易普力公司深度报告：民爆矿服翘楚，聚焦西部市场，引领行业集中.docxVIP

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u顺应行业整合趋势，重组打造民爆一体化领军企业 6

民爆矿服龙头企业，中国能建旗下唯一民爆平台 6

强强联合优势互补，“1+12”协同效应突出 8

行业集中度持续提升，易普力有望核心受益 11

政策驱动格局优化，头部企业长期得益 11

爆破一体化大势所趋，易普力先发优势突出 13

聚焦需求高增方向，掘金新疆西藏市场 18

煤炭产量增加，叠加采矿业复苏，民爆行业景气上行 18

新疆矿产开采迎来高景气周期，公司先发优势显著有望率先获益 22

西藏铜矿和水利资源丰富，布局产能静待需求释放 26

盈利预测与估值 29

风险提示 31

图表目录

图表1:

易普力公司历史沿革情况...............................................................

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图表2:

2023年公司业务收入拆分...............................................................

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图表3:

2023年公司业务毛利拆分...............................................................

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图表4:

易普力公司股权结构情况...............................................................

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图表5:

2019-2024H1年中国能建新签合同金额....................................................

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图表6:

2021-2024H1中国能建工程建设新签合同额................................................

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图表7:

2021-2024H1中国能建工程建设新签合同拆分..............................................

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图表8:

2019-2022年中国能建对易普力的收入贡献................................................

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图表9:

截止2024年6月底主要民爆企业工业炸药产能.............................................

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图表10:

公司市场布局8大核心省域示意........................................................

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图表11:

2019-2024H1公司营业收入及增速......................................................

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图表12:

2019-2024H1公司归母净利润及增速....................................................

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图表13:

2019-2022年南岭民爆及易普力毛利率情况..............................................

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图表14:

2019-2022年南岭民爆及易普力净利率情况..............................................

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图表15:

2019-2022年南岭民爆业务收入拆分....................................................

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图表16:

2019-2022年易普力业务收入拆分......................................................

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图表17:

2019-2022年南岭民爆及易普力分业务毛利率............................................

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图表18:

2019-2022年南岭民爆及易普力期间费用率..............................................

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图表19:

“十四五”民爆行业发展主要预期指标..................................................

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图表20:

2022-2023年民爆行业CR10变化情况...................................................

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图表21