绿证核发交易规则发布，绿电环境价值加速兑现.docxVIP

目录

TOC\o1-2\h\z\u投资要点及重点公司盈利预测 1

周度行情回顾 3

个股表现 5

周度高频数据汇总 6

动力煤现货价格环比增长0.60%，同比下降2.87% 6

秦港库存环比增长2.73%，同比增加2.73% 7

沿海8省份煤炭库存环比减少1.22%，同比减少8.95% 8

重点新闻及公告汇总 9

重点新闻 9

重点公告 9

风险分析 11

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

投资要点及重点公司盈利预测

近日，国家能源局印发了《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》，明确提出绿证核发交易的总体原则：“统一核发、交易开放、市场竞争、信息透明、全程可溯”。具体来看，在绿证核发方面，由国家能源局依据电网企业、电力交易机构提供电量数据按月批量自动核发绿证；在绿证交易方面，中国绿色电力证书交易平台和北京、广州电力交易中心开展绿证单独交易；通过北京、广州、内蒙古电力交易中心开展跨省区绿色电力交易；在交易方式上，主要包括挂牌交易、双边协商、集中竞价等三种方式；在绿证期限上，《规则》明确绿证有效期2年，时间自电量生产自然月（含）起计算，同时设置了过渡期，对2024年1月1日（不含）之

前的可再生能源发电项目电量，对应绿证有效期延至2025年底。总体来看，我国绿证市场建设持续推进，绿电环境价值有望持续兑现，新能源发电量项目盈利压力有望边际改善。

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、皖能电力和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。

重点公司盈利预测

图表1：重点公司推荐表

公司名称

股价

(元/股)

22A

EPS（元/股）

23A 24E

25E

22A

23E

PE

24E

25E

评级

火电

华能国际

华能国际

6.76

-0.65

-0.47

0.54

0.84

0.93

-10.3

-14.4

12.6

华电国际

华电国际

5.44

-0.61

-0.08

0.44

0.55

0.68

-11.1

-68.0

12.3

皖能电力

皖能电力

7.89

-0.59

0.19

0.63

1.07

1.15

-11.5

42.1

12.5

上海电力

上海电力

8.49

-0.77

0.07

0.57

0.74

0.89

-8.8

121.3

15.0

华润电力

华润电力

20.60

0.30

1.33

2.08

2.78

3.23

22.5

15.5

9.9

申能股份

申能股份

7.82

0.33

0.22

0.71

0.86

0.91

20.2

35.5

11.1

大唐发电

大唐发电

2.60

-0.50

-0.02

0.07

0.22

0.23

-13.5

-117.1

35.2

福能股份

福能股份

9.75

0.65

1.33

1.03

1.18

1.21

10.4

7.3

9.4

水电及其他电力

水电及其

他电力

长江电力

长江电力

29.12

1.16

0.94

1.11

1.38

1.46

5.9

31.1

26.2

桂冠电力*

桂冠电力

6.35

0.17

0.41

0.16

0.36

0.39

39.4

15.6

40.8

三峡水利*

三峡水利

6.88

0.45

0.25

0.27

0.36

0.42

14.9

27.6

25.5

三峡能源

三峡能源

4.19

0.23

0.23

0.25

0.28

0.31

29.4

18.2

16.7

中国核电

中国核电

10.29

0.46

0.48

0.56

0.59

0.65

14.7

21.5

18.3

燃气

燃气

深圳燃气

深圳燃气

6.63

0.47

0.42

0.50

0.66

0.74

14.4

15.6

13.2

新奥股份

新奥股份

18.34

1.44

1.89

2.29

2.44

2.73

4.7

9.7

8.0

蓝天燃气

蓝天燃气

13.62

0.91

1.20

0.88

0.93

0.97

7.4

11.4

15.6

平均

平均

8.1

10.8

17.6

资料来源：公司公告，

注：标*公司预期值采用wind一致性预测

周度行情回顾

8月29日-9月5日电力板块下跌1.72%，沪深300指数下跌1.92%

月29日-9月5日电力板块下跌1.72%，沪深300指数下跌1.92%,电力板块跑赢大盘0.2个百分点。2024

年初至今电力板块上涨12.85个百分点，沪深300指数同期下跌5.0