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正文目录
1、钛白粉行业龙头行稳致远 7
、内生外延齐头并进,打造钛白粉龙头企业 7
、公司营收持续稳定增长,保持良好盈利能力 9
2、钛白粉行业:供给结构优化,出口拉动需求,未来有望进入供需平衡 11
、供给端:行业集中度不断提升 12
、需求端:内需改善,出口成新增长极 15
、库存端:库存小幅增加,行业有望回归供需平衡 20
3、钛白粉业务:全产业链叠加规模效益造就成本优势 23
、布局上游钛矿,抢占稀缺资源 23
、钛白粉世界龙头,产品畅销海内外,反倾销影响有限 26
、氯化法工艺优势显著 27
、垂直一体化生产造就行业最低成本 30
、海外厂商迫于成本压力退出产能 32
4、新材料及矿山业务:盈利有望改善 33
、海绵钛:需求前景广阔,看好航空用途落地 33
、磷酸铁锂、磷酸铁:依托钛锂耦合,布局下游新能源 36
、铁矿石:副业稳定贡献利润 38
5、公司竞争优势:产业链、成本、技术与红利 40
、产业链一体化布局 40
、行业内最低成本 40
、横向耦合绿色经济模式,技术遥遥领先 40
、分红率同行业领先,投资性价比凸显 42
6、盈利预测及评级 44
7、风险提示 45
图表目录
图表1:公司历史沿革 7
图表2:公司产能情况(万吨) 8
图表3:公司股权结构 8
图表4:公司营业收入(亿元)及同比增速 9
图表5:公司归母净利润(亿元)及同比增速 9
图表6:公司收入结构(亿元) 9
图表7:公司毛利润结构(亿元) 9
图表8:公司分产品毛利率() 10
图表9:公司毛利率及净利率() 10
图表10:公司期间费用率() 10
图表11:公司资产负债率() 10
图表12:钛白粉需求结构() 11
图表13:钛白粉分类以及应用场景 11
图表14:钛白粉表观消费量(万吨,左轴)及同比(,右轴) 12
图表15:国内钛白粉价格走势(元/吨) 12
图表16:全球钛白粉产能分布() 12
图表17:中国与海外钛白粉产能变化(万吨) 13
图表18:钛白粉新增产能结构 14
图表19:钛白粉行业相关政策 14
图表20:202404国内钛白粉产能格局() 15
图表21:塑料制品产量(万吨,左轴)和同比(,右轴) 15
图表22:造纸行业规模以上工业增加值() 15
图表23:我国涂料类产品PPI 16
图表24:房地产开发投资(亿元,左轴)(,右轴) 16
图表25:房地产开工、销售、竣工情况() 16
图表26:全国百城房价收入比 17
图表27:各等级城市房价收入比变化幅度() 17
图表28:2022年以来主要购房支持政策 17
图表29:2020年2024年五月LPR利率变化() 17
图表30:钛白粉出口目的地() 18
图表31:出口目的地国家年均GDP增速() 18
图表32:钛白粉全球消费量(百万吨,左轴)和同比() 18
图表33:印度GDP增长率对比全球水平() 18
图表34:我国钛白粉出口量(吨,左轴)及同比变化(,右轴) 19
图表35:反倾销调查详情 20
图表36:钛白粉市场价格(元/吨) 20
图表37:钛白粉库存格局(万吨) 20
图表38:钛白粉行业月均毛利润(元/吨) 21
图表39:钛白粉企业毛利率() 21
图表40:钛白粉月均价格涨跌幅() 21
图表41:钛白粉指数市盈率(TTM) 22
图表42:钛白粉指数市净率(LF) 22
图表43:钛白粉供需平衡表(万吨) 22
图表44:世界钛铁矿储量(2024年) 23
图表45:世界金红石储量(2024年) 23
图表46:世界钛矿石储量(亿吨,左轴)和同比增长率(,右轴) 24
图表47:我国钛精矿产量、产能(万吨,左轴)和开工率(,右轴) 24
图表48:我国钛精矿实际消费量(万吨) 24
图表49:钛精矿市场均价(元/吨,左轴)和涨跌幅(,右轴) 25
图表50:公司钛精矿产量(万吨,左轴)和同比增长率(,右轴) 25
图表51:公司主要矿山资源一览 26
图表52:公司行业地位 27
图表53:2023年度公司钛白粉销售结构() 27
图表54:钛白粉工艺对比 28
图表55:硫酸法钛白粉生产工艺 28
图表56:氯化法钛白粉生产工艺 29
图表57:2022年我国制备钛白粉工艺情况() 29
图表58:2022年世界制备钛白粉工艺情况() 29
图表59:龙佰集团氯化法钛白粉产量(万吨,左轴)和占比(,右轴) 30
图表
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