美联储议息会议前夕，黄金是应对不确定的优异工具.docxVIP

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TOC\o1-2\h\z\u一周表现回顾 1

工业金属 2

铝：铝价较上周下降4.3%，库存下降2.3% 2

铜：铜价下降3.2%，库存下降5.3% 3

锌铅：锌价下降6.7%，铅价下降4.7% 4

锡：锡价下降4.9% 5

贵金属 6

重要公司公告 7

风险分析 8

一周表现回顾

本周沪深300指数下跌2.7%，有色金属行业指数下跌5.1%，跑输大盘2.4个百分点。有色行业各子板块中，表现最好的是稀土板块，下跌1.5%，跑赢有色行业3.6个百分点；其次为锂板块，下跌2.2%，跑赢有色行业2.9

个百分点；再次为沪深300板块，下跌2.7%，跑赢有色行业2.4个百分点。

图1:沪深300指数与有色行业指数走势 图2:有色行业子版块涨降表现（%）

数据来源：资讯， 数据来源：资讯，

有色个股中，本周涨幅最大的是鼎胜新材，较上周收盘价持平。其次为北方稀土，下跌0.4%；再次为赤峰黄金，下跌0.7%。

图3:有色个股本周表现（%）

数据来源：资讯，

行业动态报告

工业金属

铝：铝价较上周下降4.3%，库存下降2.3%

本周LME铝价为2342美元/吨，下降4.27%；上期所铝价为1.9万元/吨，下跌2.72%。截止9月5日中国铝库存79.3万吨，较上周下降1.9万吨，降幅2.3%，同比上升52.2%。

图4:铝期货价格（元/吨，美元/吨） 图5:中国铝社会库存（万吨）

数据来源：资讯，。注：LME价格对应右轴，单位为美元/吨；其余为左轴，单位为元/吨

数据来源：资讯，

供应上，进入9月，虽部分企业存在检修计划，但本周内暂无企业减产、复产，因此氧化铝市场开工产能

方面变化并不明显。截至9月5日，中国氧化铝总建成产能为10280万吨，开工产能为8745万吨，开工率为

85.07%。本周中国电解铝行业有复产产能释放，集中在四川地区，电解铝供应增加。

成本上，矿石方面，利好因素作用继续，铝矾土价格走势坚挺；液碱方面，成交情况温和，部分企业价格有调涨；动力煤方面，港口结构性缺货问题仍未改变，本周港口价格明稳暗涨。整体来看，本周氧化铝行业成本重心继续上移。氧化铝方面，市场仍有利好支撑，氧化铝现货价格走势坚挺。本周中国国产氧化铝均价为3949.42元/吨，较上周均价3936.72元/吨上涨12.70元/吨，涨幅为0.32%。预焙阳极方面，山东某铝厂2024年

9月预焙阳极采购基准价相比8月价格下跌39元/吨，执行现汇价3690元/吨。电价方面，终端需求稍有释放，动力煤价格涨跌互现，按电价周期计算，本周火电价格稍有下行；本周水电电价预计保持在较低位置。综合来说，预计本周电解铝理论成本或稍有减少，但变化有限。

需求上，本周中国电解铝行业有复产产能释放，主要集中在四川地区，电解铝开工较前期提升，氧化铝市场需求有少量增加。截至9月5日，中国电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4347.60万吨，开工率为91.01%。本周铝棒铝板产量较上周减少，减产主要集中在甘肃、广西、山东、山西、四川、新疆、云南以及河南地区，对电解铝理论需求有所减少。终端方面，国家继续发布以旧换新政策支撑终端消费。

行业动态报告

铜：铜价下降3.2%，库存下降5.3%

本周LME铜价为8954美元/吨，下降3.2%；上期所铜价为7.31万元/吨，下降1.6%。本周LME和上期所铜库存合计53.29万吨，较上周下降3.0万吨，下降5.3%。

图6:铜期货价格（元/吨，美元/吨） 图7:铜库存（上期所+LME库存）（万吨）

数据来源：资讯，。注：LME价格对应右轴，单位为美元/吨；其余为左轴，单位为元/吨

数据来源：资讯，

供应上，本周进口铜矿TC均价下降至5.5美元/吨，本周港口铜精矿库存继续累库，但幅度放缓。四季度矿山招标在个位数中位成交，对市场参与者情绪略有干扰，市场参与者认为四季度TC回调可能性有限，铜矿供应端暂时未出现干扰。粗废铜供应存在趋紧的情况，因此当下供应端实则仍存在干扰的可能。智利国家统计局（INE）公布，7月份智利制造业产出同比增长5.1%。作为全球最大的铜生产国，智利7月铜产量同比增长约2%，达到443,633吨。

需求上，华东地区市场受铜价影响较大，价格走弱，下游纷纷入市采买，订单情况较好，部分企业库存同样处于低位，目前正在加紧生产；而西南地区市场则对铜价