中小银行资本补充专项债的回顾与展望.docxVIP

中小银行资本补充专项债属于地方政府专项债的一种，专门用于给困境银行注资，对化解银行风险起到了重要作用。本文将首先梳理相关政策，再分析实操特征，然后分析政策对银行的影响，最后对新增额度和退出模式做出展望。

政策特点：中小银行资本补充专项债的目的是改善困境银行的资本充足率，但带有较强的阶段性特征

2020年7月国常会推出中小银行资本补充专项债政策的背景有两个。

1）2020年中小银行资本充足率较低且下降较多。2020年6月四大类银行中农商行的资本充足率最低，且较2019年6月大幅下降0.79个百分点；2020年6月城商行资本充足率次低，较2015年6月的增幅明显低于大行和股份行。

2）中小银行资本补充难度较大。银行资本补充渠道包括内源和外源两大类别，前者主要是靠银行利润，后者包括股权融资和二永债融资。2020年城商行和农商行资产利润率明显低于大行和股份行，且下降幅度很大，因此其内源补充资本的难度较高。城农商行资本充足率更低，理论上有更大的资本补充需求，但是2019-2023年间二永债净融占总资产的比重明显低于大行、

股份行，说明其外源补充资本的难度也较高。

图表1 各类银行每年6月资本充足率（%） 图表2 各类银行每年上半年资产利润率（%）

资料来源：wind， 资料来源：wind，

图表3 各类银行二永债净融规模占总资产的比重

资料来源：wind，

中小银行资本补充专项债政策和98年特别国债政策较为相似，但前者限期退出的特征更明显。1）这两个政策的背景都是银行经营困难加剧，但98年的经营困难明显更大。2）这两个政策都是靠政府发债来注资银行，但被注资的银行类型不同，进而导致负有主体责任的政府层级不同。3）这两个政策都是为了补充银行资本，但补充的资本类型不同。4）这两个政策都属

于阶段性政策，但中小银行资本补充专项债期限明显更短且附有分期还款的条款，因此限期退出的特征更明显。

图表4 98年特别国债政策和中小银行资本补充专项债政策的脉络

时间 相关内容

1998年2月

全国人大常委会

审议通过《国务院关于提请审议财政部发行特别国债补充国有独资商业银行资本金的议案》，决定向四大国有银行定向发行期限为30年的2700亿元特别国债

（当年8月财政部宣布发行特别国债，向四大国有商业银行定向发行）

2020年7月

国常会

会议决定，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转

换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径

2020年7月

21世纪经济报道

补充中小银行资本金的2000亿专项债额度已下达

2021年3月

21世纪经济报道

广东省预算报告披露，按照财政部要求，本次债券由地方政府依法依规通过认购中小银行合格资本补充工具（包括可转换债、转股协议存款、二级资本债等），补充中小银行资本金。对不具备发行条

件的，可研究通过省级金融控股公司等采取间接入股的方式向中小银行注资补充资本金

2021年8月

21世纪经济报道

财政部近期陆续公布人大代表建议的回复情况。对于“开展政府专项债补充农村中小金融机构资本金试点”的建议，财政部回复称：通过专项债券补充中小银行资本金，是党中央、国务院确定的阶

段性、一次性政策

2023年2月

21世纪经济报道

2020年、2021年、2022年中小银行资本补充专项债额度分别下达2000亿、1500亿、2000亿

资料来源：国务院网站，21世纪经济报道，

图表5 中小银行资本补充专项债政策和98年特别国债政策的对比

98年特别国债政策 中小银行资本补充专项债政策

背景

亚洲金融危机导致四大行资本充足率不足，不良贷款率高启（1999年我国银行不

良贷款率高达28.5%）

新冠疫情等因素导致中小银行利润率和资本充足率下降，不良贷款率上升（2020年银行、农商行不良贷款率分别为

1.84%和3.88%，较2016年上升0.1和1.39个百分点）

决策时间

1998年

2020年

发行时间

1998年

2020-2024年

发行人

中央政府

地方政府

发行方式

定向四大行发行

公开招标发行

是否列政府赤字

否

否

政策特殊性表述

只是作为一次特殊性措施

阶段性、一次性政策

支持的银行

四大行

城商行、农合机构（农商行、农合行、农信社）

债券期限

30年

10年，且第6年开始就需要分期还本

注资方式

入股（补充核心一级资本）

入股+转股协议存款（补充其他一级资本）

资料来源：国务院网站，21世纪经济报道，

实操特征：中小银行资本补充债对困境地区和困境银行的支持力度更大，更多采用转股协