网络靶场领军者，数字安全测试评估领跑者.docx

目 录

一、永信至诚：深耕网络靶场领域，开拓数字安全测试评估新赛道 5

（一）深耕网络安全领域，丰富产品应用新赛道 5

（二）以网络靶场和人才建设为基，开启测试评估新篇章 5

（三）股权结构稳定，核心团队技术雄厚 6

（四）业绩稳定增长，数字风洞成核心增长点 6

1、公司营收稳步增长，数字风洞成核心增长点 6

2、毛利率承压，费用率受研发销售投入增大影响 7

二、政策法规逐步健全，网络安全市场增速可期 9

（一）政策法规密集出台，推动需求持续释放 9

（二）中国网络安全市场规模稳定增大，向服务化转型 9

（三）网络靶场发展迅速，永信至诚处于领跑地位 10

（四）勒索病毒与特种攻击威胁升级，数字风洞大有可为 11

三、以网络靶场基本级，构造数字风洞第二增长级 13

（一）网安从业人员稀缺，助力网安人才建设 13

（二）靶场技术领先，场景化助力行业拓展 13

（三）以第三方中立的生态位置，打造数字风洞新增长极 14

（四）加大研发投入，持续创新落地 15

四、盈利预测与估值 17

五、风险提示 19

图表目录

图表1公司发展历程 5

图表2公司产品体系 5

图表3公司股权结构（截至2024年6月30日） 6

图表4公司高管核心技术人员基本情况 6

图表52018-2024H1公司营业收入情况 7

图表62018-2024H1年公司业务分类收入情况 7

图表72018-2024H1公司毛利率情况 7

图表82018-2024H1公司各业务毛利率情况 7

图表92019-2024H1公司三项费用率情况 8

图表102019-2024H1公司研发费用情况 8

图表112018-2024H1公司归母净利润情况 8

图表12国家网络安全的顶层设计 9

图表13全球网络安全市场支出预测（单位：亿美元） 9

图表14中国网络安全市场规模预测（单位：亿美元） 9

图表15美国网络靶场建设进程 10

图表16数字靶场市场收入预测（单位：亿元） 11

图表172023年以来国内外重大网络攻击情况 11

图表18AI在网络安全防御中的应用 11

图表19公司培训模式 13

图表20科学进步奖证书 13

图表21网络靶场场景化 14

图表22数字风洞3×3×3×（产品×服务） 14

图表23公司研发费用情况（单位：亿元） 15

图表24研发人员数量（单位：人） 15

图表25公司2023年发布主要产品 16

图表26知识产权情况获得数 16

图表27公司业务拆分及预测（单位：百万元） 17

图表28可比公司估值 18

一、永信至诚：深耕网络靶场领域，开拓数字安全测试评估新赛道

（一）深耕网络安全领域，丰富产品应用新赛道

图表1公司发展历程

起步于人才建设，现聚焦网络靶场和测试评估。2010年，公司成立；2013年，公司提出“人是安全的核心”战略理念；2014年，公司网络靶场产品问世；2015年，i春秋发布，成为首个网络安全专业学习社区；2021年，公司上榜国家级专精特新“小巨人”企业；2022年，成功登陆科创板，并发布“数字风洞”产品体系，开启测试评估新赛道。

资料来源：公司官网、

（二）以网络靶场和人才建设为基，开启测试评估新篇章

打造“产品乘服务”体系，提供全场景解决方案。公司充分发挥网络靶场和人才建设领军优势、测试评估赛道领跑优势，依托平行仿真技术与网络攻防对抗技术，形成“产品

乘服务”体系，为上千家政企用户提供网络安全、数据安全、智能安全、工业互联网安全等全场景解决方案。

图表2公司产品体系

资料来源：公司官网

（三）股权结构稳定，核心团队技术雄厚

股权结构稳定，董事长蔡晶晶和副董事长、总经理陈俊为公司实际控制人。蔡晶晶（董事长）、陈俊（副董事长、总经理）分别直接持有公司34.85%、16.09%的股份，合计直接持有公司50.94%的股份。两人已签署一致行动人协议，为公司实际控制人。

图表3公司股权结构（截至2024年6月30日）

资料来源：wind、

公司高管技术团队资质雄厚，核心高管从事网安行业的研究和开发均20余年，专业技术能力较强。

图表4公司高管核心技术人员基本情况

高管

职务

从业经历

蔡晶晶

董事长

2001年1月至2013年12月任职于启明星辰，历任部门经理，总监；自2014年1月以来，历任公司技术总监，执行董事，现任公司董事长。教授级高级工程师、国家“万人计划”科技创业领军人才、中央网