食品饮料行业2024年中报综述大众品篇：需求复苏一波三折，盈利改善率先来临.docxVIP

目录

大众品2024年中报表现概述 6

大众品：需求复苏一波三折，盈利改善率先来临 8

大众品：需求复苏稳中求进，盈利能力率先改善 8

乳制品行业：需求仍有承压，原奶下行期，减值压力影响盈利 11

乳制品行业：需求承压致收入降速，盈利趋势分化 11

乳制品行业盈利能力：经营性利润维持平稳，非经存在扰动 12

乳制品行业现金流及资产状况：现金流保持稳健，存货水平维持高位 12

调味品行业：需求复苏一波三折，竞争压力下增长呈现分化 14

调味品行业：龙头引领收入增长，成本下行期盈利趋势分化 14

调味品行业盈利能力：成本回落改善毛利，费用率亦有上升 15

调味品行业现金流及资产状况：现金流表现稳健，资产负债率持续走低 15

肉制品行业：禽肉类消费逐步改善，龙头企业盈利水平加剧分化 17

肉制品行业：肉类消费逐步改善，低基数下屠宰利润恢复明显 17

肉制品行业盈利能力：随着猪价震荡上行，屠宰业务盈利能力加速修复 18

肉制品行业现金流及资产状况：经营现金流提升明显，企业存货有所下滑 18

啤酒行业：现饮场景受损，成本红利增厚利润 20

啤酒行业：基数扰动加大，下半年有望边际改善 20

啤酒行业盈利能力：吨价提升、控费增强驱动盈利能力持续提升 20

啤酒行业现金流及资产状况：现金流呈现季度间波动，存货、预收款均处于历史较高水平 21

休闲零食行业：渠道裂变带来行业收入端稳中有升，成本稳中有降盈利水平有所修复 23

休闲零食行业：成本稳中有降盈利能力修复，长期供应链能力致胜 23

休闲零食行业盈利能力：成本稳中有降带来行业整体毛利修复，促销等费用投入有所加大 24

休闲零食行业现金流及资产状况：资产运营平稳，原材料采购影响造成现金流季度间波动 24

风险提示 26

图表目录

图1：大众品收入及增速（亿元） 8

图2：大众品利润及增速（亿元） 8

图3：大众品分季度收入及增速（亿元） 8

图4：大众品分季度利润及增速（亿元） 8

图5：大众品分季度毛利率 9

图6：大众品分季度净利率 9

图7：大众品期间费用率 9

图8：大众品毛利率-销售费用率 9

图9：2024H1大众品及各子行业收入增速对比 10

图10：2024H1大众品子行业利润增速对比 10

图11：乳制品行业收入及增速（亿元） 11

图12：乳制品行业利润及增速（亿元） 11

图13：乳制品行业分季度收入及增速（亿元） 11

图14：乳制品行业分季度利润及增速（亿元） 11

图15：乳制品行业分季度毛利率 12

图16：乳制品行业分季度净利率 12

图17：乳制品行业期间费用率 12

图18：乳制品行业毛利率-销售费用率 12

图19：乳制品行业分季度经营现金净流入及变化（亿元） 13

图20：乳制品行业分季度预收账款及同比变动（亿元） 13

图21：乳制品行业分季度应收账款及同比变动（亿元） 13

图22：乳制品行业分季度存货及同比变动（亿元） 13

图23：乳制品行业分季度资产负债率（%） 13

图24：调味品行业收入及增速（亿元） 14

图25：调味品行业利润及增速（亿元） 14

图26：调味品行业分季度收入及增速（亿元） 14

图27：调味品行业分季度利润及增速（亿元） 14

图28：调味品行业分季度毛利率 15

图29：调味品行业分季度净利率 15

图30：调味品行业期间费用率 15

图31：调味品行业毛利率-销售费用率 15

图32：调味品行业分季度经营现金净流入及变化（亿元） 16

图33：调味品行业分季度预收账款及同比变动（亿元） 16

图34：调味品行业分季度应收账款及同比变动（亿元） 16

图35：调味品行业分季度存货及同比变动（亿元） 16

图36：调味品行业分季度资产负债率（%） 16

图37：肉制品行业收入及增速（亿元） 17

图38：肉制品行业利润及增速（亿元） 17

图39：肉制品行业分季度收入及增速（亿元） 17

图40：肉制品行业分季度利润及增速（亿元） 17

图41：肉制品行业分季度毛利率 18

图42：肉制品行业分季度净利率 18

图43：肉制品行业期间费用率 18

图44：肉制品行业毛利率-销售费用率 18

图45：肉制品行业分季度经营现金净流入及变化（亿元） 19

图46：肉制品行业分季度预收账款及同比变动（亿元） 19

图47：肉制品行业分季度应收账款及同比变动（亿元） 19

图48：肉制品行业分季度存货及同比变动（亿元） 19

图49：肉制品行业分季度资产负债率（%） 19

图50：啤酒行业收入及增速（亿元） 20

图51：