滨海投资(2886.HK)全国优质燃气分销商，高股息价值凸显-241015-安信国际-13页.pdfVIP

2024年10月15日公司深度分析

滨海投资（2886.HK）证券研究报告

Xxxx燃气xxxx

全国优质燃气分销商，高股息价值凸显

投资评级：xx买入x

滨海投资(2886.HK)是主要从事销售燃气业务的一家投资控股公司，2014年在香港创

业板转为主板上市。公司业务以天津为基本盘，手握众多天津优质工商业大客户，并且目标价格：1.42元

向外延伸至全国8省2市，销气量不断增长。公司的控股股东实力强大，分别为泰达控

股和中石化长城燃气，为公司发展保驾护航。2023年公司新增气源贸易业务，在跟多个现价(2024-10-15)：1.07港元

新气源商签订天然气购销合同后，有充足气源供应保障；降低购气成本，让公司能透过

气源统筹调度和建立资源池，开拓更多优质客户，预计未来发展将充分受益于上游资源

结构的不断优化以及下游市场的不断开拓。除此之外，公司目前P/E估值较低，每年分

总市值(百万港元)1,478.12

红，股息率较高。预测公司2024E/2025E的EPS分别为0.20港币和0.22港币，给予

H股市值(百万港元)1,478.12

2024年P/E7.2x，对应股价1.42港元。若采用DDM估值法，假设r=7%,g=0%,得到目

标价格1.42港元。给予“买入”评级。总股本(百万股)1,381.42

报告摘要流通股股本(百万股)1,381.42

12个月低/高(港元)0.86/1.71

以天津滨海新区核心区域为发展基础，积极开拓下游市场。公司主要依托天津区域，在

平均成交(百万港元)2.02

天津的售气量占比达到70%（根据2023年数据，包括管输气）。以此为基本盘，向外延

伸至全国8省2市。客户结构中以工商业用户为主，占比将近85%（含管输气）。公司

在天津拥有众多优质客户，充分把握“煤改燃”以及燃气电厂机会，积极开拓市场，为

股东结构（截至6月30日）

华能电厂、华电南疆电厂、天津军粮城、