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证券研究报告
(优于大市,维持)
《政策暖风吹拂,关注顺周期
投资机会》
分析师:朱军军(SAC号码:S0850517070005)
分析师:胡歆(SAC号码:S0850519080001)
分析师:张海榕(SAC号码:S0850122070051)
分析师:刘威(SAC号码:S0850515040001)
2024年10月17日
概要
1.石化行业处于景气周期底部,库存周期有望启动
化工行业资本支出增速持续放缓
化工行业ROE处于低位
海外落后产能加速出清
政策暖风吹拂,预计需求将改善
2.重点石化产品产能增速放缓,期待供需改善
3.石化企业走上转型升级之路
4.投资机会:关注顺周期板块
5.风险提示
2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
石化行业处于景气周期底部,库存周期有望启动
3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
中国化工行业资本支出增速持续放缓
根据Wind,2022年后化工板块上市公司在建工程同比增速逐步放缓,2024Q2降至
约0%。
图:化工行业在建工程及同比增速
化工行业在建工程(亿元,左)同比(右)
4500120%
4000
100%
3500
80%
3000
60%
2500
40%
2000
20%
1500
0%
1000
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