市场资讯晨报：中国ETF吸引数十亿美元资金，投资者寄希望于财政刺激.pdfVIP

夏晓东，+85228996772，xiaxd@.hk

中国9月CPI温和上涨，PPI降幅收窄，股市受政策利好预期增强

9月份的CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据显示，CPI同比上涨0.4%，涨幅

比上月回落0.2个百分点，表明消费市场运行总体平稳，食品价格上涨是主要的拉动因素。PPI同比下降2.8%，

降幅比上月扩大1.0个百分点，但环比降幅收窄，显示出内需出现改善迹象。

这些数据对股市的影响主要体现在以下几个方面：

消费板块预期改善：CPI的温和上涨可能会增强消费板块的吸引力，尤其是食品和日常消费品企业，因为它们

通常具有较强的刚需属性。

能源行业受关注：由于PPI数据中能源价格的下降，能源行业可能会受到关注，特别是油气及新能源相关企业，

可能会因市场需求的波动而产生投资机会。

政策预期提振市场信心：9月份以来，一系列政策的出台，包括央行调整存量房贷利率和一线城市放松限购政

策，以及股市的增量政策，都释放出加大逆周期调节力度的信号，这些政策预期增强了市场信心，股市反应积极。

市场波动性增加：虽然政策利好带来了市场的短期兴奋，但节后市场出现震荡，显示出市场的波动性。投资者

需要密切关注市场的动态变化，尤其是在数据出炉的第一时间，可能会导致股市、债市等多种资产类别的波动。

综上所述，9月份的CPI和PPI数据，结合近期的政策动向，为股市带来了一定的积极影响，我们预期市场仍

将继续震荡向上。

美国9月PPI环比持平上月，美联储下月降息25基点“已成定局”？

美国9月PPI持平，汽油价格下降抑制了价格上涨，表明通胀进一步趋于缓和，支持美联储下个月将再次降息

的观点。

美国劳工统计局周五发布的报告显示，9月PPI环比增速与8月份持平，此前该指数在8月份环比上涨了

0.2%。9月PPI同比上涨了1.8%，为今年2月以来的最小涨幅。许多经济学家更倾向于使用一个波动性较小的指

标来剔除食品、能源和贸易的影响，该指标上涨了0.1%，为2023年5月以来的最小涨幅。

PPI数据紧随更受关注的CPI数据之后公布，后者显示，受住房、食品和服装价格上涨的推动，9月份CPI通

胀略高于预期。美联储官员将考虑这两份报告，为他们降低利率的路径制定计划。经济学家经常分析PPI数据中与

美联储首选通胀指标（PCE物价指数）相关的类别，不过，这些类别的表现喜忧参半。

9月PPI报告显示，医生护理和医院门诊费用几乎没有变化，而机票价格则大幅反弹。投资组合管理费略有增

长。服务成本上涨0.2%，较上月0.4%的涨幅有所放缓。食品批发价格上涨1%，为2月份以来最大涨幅，能源价

格下跌2.7%。9月PCE物价指数将于本月晚些时候公布。

PPI数据公布后，美国国债收益率继续走高，交易员预计美联储将在下个月降息25个基点。

美联储在上个月启动了降息行动，将利率下调了50个基点，此前数月通胀降温，工资增长放缓。此后，报告

显示就业岗位大幅增加，价格压力持续存在，促使经济学家将11月降息预期下调至25个基点。

PPI报告显示，服务成本上涨了0.2%，低于前一个月的0.4%涨幅。不包括食品和能源的价格连续第三个月上

涨了0.2%。食品批发价格上涨了1%，为今年2月以来的最大涨幅，而能源价格下跌了2.7%。中间需求的加工商

品成本下降了0.8%，这是由于柴油燃料价格大幅下降。

押注美联储政策利率的期货合约继续暗示，美联储在11月初的会议上将短期借贷利率目标维持在目前的

4.75%-5.00%范围内的可能性只有15%，大多数人押注美联储将在今年最后两次会议和明年最初几次会议上降息，

到明年年中将降至3.50%-3.75%的范围。

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碧桂园召开集团内部管理会议表示，随着近期新政的实施，房地产市场购房需求得到了一定程度的释放，多地

呈现回暖迹象，新房到访和认购热度较节前明显提升；