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DOI：10．19641/j．cnki．42-1290/f．2024．10．009

董事会断裂带与企业ESG表现：促进还是抑制

1，21

蒋秋菊（副教授），王茹萍

【摘要】以2011~2020年沪深A股上市公司为研究对象，分析由于董事会内部特征多样化形成的董事会断裂

带对企业ESG表现的影响及其作用机制。研究发现，董事会断裂带会显著促进企业ESG表现提升，这一结果在控

制了内生性问题与进行了稳健性检验后依然成立。机制检验发现，董事会断裂带通过代理成本和内部控制质量等

途径影响企业ESG表现。分组检验结果显示，董事会断裂带对企业ESG表现的促进作用在具有深层董事会断裂带

的企业、国有企业和四大会计师事务所审计的企业中更为明显。该结论支持了董事会断裂带对提升上市公司ESG

表现的积极作用，也为进一步发挥董事会功能、提升上市公司ESG表现提供了参考。

【关键词】董事会断裂带；ESG表现；内部控制；代理成本

【中图分类号】F275【文献标识码】A【文章编号】1004-0994（2024）10-0056-8

体系的评级流程虽然大体相似，但在指标构成上还存在

一、引言

较大差异。数据易得性较高且使用较为广泛的评级机构

党的二十大报告指出，要加速发展方式的绿色转变，包括华证、商道融绿、润灵环球和万得（Wind），且这四

贯彻“全面节约”的方针，大力发展绿色、低碳产业。同种ESG评价体系均覆盖全部A股上市公司，但由于不同

时，“十四五”规划也明确指出，要加快推动经济社会发展评级机构选取的数据来源和评价体系差异较大，评级结

全面绿色转型。企业作为社会经济中的基本单元和重要果可能会有较大的差异。

参与者，应重视环境（Environmental）、社会（Social）和治2019年11月，中国证券投资基金业协会对外公布了

理（Governance）等方面的业绩表现，推动经济和社会的《中国上市公司ESG评价体系研究报告（2019）》，旨在持

高质量发展。实际上，环境、社会、治理被统称为ESG，续推进ESG相关的制度环境建设，改善资本市场和经济

ESG是一种对环境、社会、治理等非财务业绩进行全面关体系环境，着力推动企业践行环境、社会与公司治理责

注的企业发展理念和评价标准。投资者能够通过观察企任。实际上，中国证监会于2018年9月颁布的《上市公司

业的ESG表现，来判断企业的投资与对可持续发展和社治理准则（修订版）》就将当前在全球范围内广泛推广的

会责任的贡献程度。在经济高质量发展和实现“双碳”目ESG概念纳入其中，加强了企业在环保和社会责任领域

标的驱动下，我国企业ESG发展将会迎来重要的机遇，的引领作用，为企业在环境、社会责任与公司治理（ESG）

企业ESG表现得到理论界和实务界的广泛关注。据中国方面的信息披露建立了一个基础架构。同时，该准则要

资本市场研究院研究统计，2009年仅有371家上市公司求上市公司根据《公司法》等规定设立董事会，董事会下

披露ESG报告，2021年底则有1147家公司进行了披露，设的可持续发展委员会不仅可以为企业制定环境和社会

占全部上市公司的24.4%。与此同时，我国监管机构对于战略积累所需的专业知识（Константин和Елена，2022），

上市公司的ESG管理及披露要求也在逐步提高。2019也有助于企业更好地践行ESG理念，提升ESG表现。在实

年，《上海证券交易所科创板股票上市规则》明确指出，科践中，董事会作为公司治理的重要组成部分，在缓解公司

创板将开展ESG信息披露试点工作。目前，国内众多机代理冲突（高明华和谭玥宁，2014）、提升公司价值（何卫东

构或媒体对上市公司的ESG表现进行评级，呈现多元发和张嘉颖，2002）等方面发挥着重要作用。

展的局面，主要有华证、中证、商道融绿、润灵环球、万《上市公司治理准则（修订版）》鼓励董事会成员的多

得（Wind）等，它们分别形成不同的评级体系。这些评级样化。