潮流玩具行业深度报告：潮流玩具满足普适性需求，成长性突出.docx

正文目录

一、潮玩行业：市场规模较大，具备逆周期特点 5

1、行业规模及竞争格局：百亿美金市场，竞争格局相对分散 5

全球范围 5

中国大陆地区 7

2、消费者特点：不以二手交易为主，受IP及玩法影响客群存在差异 10

3、行业特点：跨文化普适性强、供给决定需求具备逆周期特点 11

二、主要潮玩企业商业模式比较：IP、渠道及渠道禀赋各异 14

1、泡泡玛特：IP及渠道能力突出，打造一体化平台 14

2、名创优品：SKU更迭上新快，IP来源多元化 17

3、三丽鸥：IP变现模式多样，衍生品品类较多 18

4、乐高：玩法突出，向IP化发展 19

5、商业模式比较 22

三、风险提示 25

1、产品供应链风险 25

2、政策舆情监管风险 25

2、IP依赖度提升 25

图表目录

图1：全球传统玩具及实体游戏市场规模 5

图2：全球潮流玩具市场规模 5

图3：2023年全球传统玩具及实体游戏行业头部公司市占率一览 7

图4：2018-2023年全球传统玩具及实体游戏行业市场份额变化趋势一览 7

图5：中国传统玩具及实体游戏市场规模 8

图6：中国潮流玩具市场规模 8

图7：2023年中国传统玩具及实体游戏行业头部公司市占率一览 9

图8：2018-2023年中国传统玩具及实体游戏行业市场份额变化趋势一览 9

图9：中国潮玩行业发展历程 9

图10：中国潮流玩具产品诉求分布（单位：%） 10

图11：典型潮玩公司消费者画像的城线分布（%） 11

图12：典型潮玩公司消费者画像的性别分布 （%） 11

图13：典型潮玩公司消费者画像的年龄分布（%） 11

图14：乐高全球各地区市场份额（%） 12

图15：美泰全球各地区市场份额（%） 12

图16：孩之宝全球各地区市场份额（%） 12

图17：MGA全球各地区市场份额（%） 13

图18：SpinMaster斯平玛斯特全球各地区市场份额（%） 13

图19：美国GDP、芭比北美地区及乐高美洲地区收入同比增速对比 13

图20：日本GDP、万代南梦宫玩具事业部收入同比增速对比 14

图21：泡泡玛特商业模式和价值链拆解 15

图22：泡泡玛特发展历程 15

图23：泡泡玛特分产品收入构成 16

图24：泡泡玛特主要IP收入贡献 16

图25：泡泡玛特国内线下零售店和机器人商店数量 17

图26：名创优品的业务流程 17

图27：名创优品SKU数量 18

图28：SANRIO的IP变现模式更加多元化 19

图29：SANRIO产品销售业务和授权业务占日本国内总收入的比例 19

图30：乐高产品销售业务模式 20

图31：1932-1970年乐高公司发展历程 20

图32：1971-1989年乐高公司发展历程 21

图33：1990年-至今乐高公司发展历程 21

图34：乐高2017-2022年推出的系列数量和套装数量 22

图35：乐高、三丽鸥、泡泡玛特、名创优品收入对比 23

图36：存货周转天数对比 23

图37：毛利率对比 23

图38：三丽鸥母公司授权业务和产品销售业务营利率 23

图39：净利率对比 24

图40：销售费用率对比 24

表1：全球各地区传统玩具及实体游戏市场规模（单位：亿美元） 5

表2：全球各地区潮流玩具市场规模（单位：亿美元） 6

表3：全球各细分潮流玩具行业市场规模（单位：亿美元） 6

表4：中国各细分潮流玩具行业市场规模（单位：亿人民币） 8

表5：泡泡玛特2023年11月推出的产品数量 18

表6：乐高和泡泡玛特产业链对比 22

一、潮玩行业：市场规模较大，具备逆周期特点

1、行业规模及竞争格局：百亿美金市场，竞争格局相对分散

全球范围

据欧睿数据库，2023年全球传统玩具及实体游戏市场规模达到940亿美金，同比下降0.3%，2018-2023年CAGR为1.1%。其中，我们定义手办类玩具、积木及拼装玩具、玩偶及饰品、换装及角色扮演、实体游戏及拼图、毛绒玩具类为潮流玩具。在该定义下，2023年全球潮流玩具（下文该口径数据均为以上定义）市场规模达到563亿美金，同比增长1.2%，2018-2023年CAGR为3.4%。

图1：全球传统玩具及实体游戏市场规模 图2：全球潮流玩具市场规模

1,000

全球传统玩具及实体游戏（单位：亿美

12%

580

全球潮流玩具（单位：亿美元）

16%

980

960

940

920

900

880

金）

891 884 888

-0.8%

98