第4章 市场风险管理.pptx

第四章市场风险管理;市场风险管理的策略、流程和方法

运用VaR进行市场风险管理

市场风险的资本配置;3;4;5;6;7;8;9;10;11;风险报告应当包括如下全部或部分内容：

按业务、部门、地区和风险类别分别统计/计量的市场风险头寸/风险水平；

对市场风险头寸和市场风险水平的结构分析；

头寸的盈亏情况；

市场风险识别、计量、监测和控制方法及程序的变更情况；

市场风险管理政策和程序的遵循情况；

市场风险限额的遵循情况，包括对超限额情况的处理；

回溯检验和压力测试情况；

内部和外部审计情况；

市场风险经济资本分配情况；

对改进市场风险管理政策、程序以及市场风险应急方案的建议；

市场风险管理的其他情况。

;13;14;15;16;17;银保监会鼓励业务复杂程度和市场风险水平较高的商业银行在全行和业务经营部门等各个层次上达到市场风险水平和盈利水平的适当平衡。为所承担的市场风险提取充足的资本。

1．商业银行的市场风险管理政策和程序应当报中国银保监会备案。

2．商业银行应当及时向中国银保监会报告下列事项：

3．中国银保监会应当定期对商业银行的市场风险管理状况进行现场检查

4．商业银行应当按照中国银保监会关于信息披露的有关规定，披露其市场风险状况的定量和定性信息，;1、市场风险管理的策略、流程和方法

2、运用VaR进行市场风险管理

3、市场风险的资本配置;VaR方法的应用范围非常广泛。只要涉及金融风险，任何机构都应该而且能够使用在险价值方法，无论是金融机构还是监管当局，也无论是非金融机构还是资产管理者。

近些年来，VaR已发展成为一种主动性的(Active)风险管理工具。运用VaR工具，各机构可寻求风险和收益间的平衡，可以运用VaR值进行经济资本配置，可以运用经风险调整的收益对交易员的业绩进行评价。;21;目前，VaR已成为一个披露金融市场风险的标准方法。使用者可以很方便地用它向股东准确披露风险状况，而且还可以用它评估高级管理层对交易和投资运营的风险进行管理。;针对当时剧烈波动的利率，信孚银行进行了利率风险暴露头寸的大幅调整。图中显示该行1994年的初始VaR值为约$7000万，到了2月份迅速???降到了$3000万，其后，除一些小幅波动，VaR水平基本稳定。;从图2-14中，同样可以看到同期短期利率水平及其波动性情况。随着利率水平的上升，波动性也在增加。因此，信孚银行大幅降低其利率风险暴露头寸以降低波动性增加带来的风险。可见，VaR值可以作为降低市场风险暴露头寸的一个指标。;在业务部门的层面上，VaR值可用于确定头寸限额，从而决定如何分配有限的资本资源。

VaR方法的一大优势是它可以作为比较不同的风险投资活动的一个标准。另外，VaR方法还充分考虑到了相关性问题。在上级部门设定VaR限额可以低于下级部门VaR限额的和，这是由于分散化投资的效果。如图2-15所示，业务部门A在分散化经营下的风险限额为$6000万，要少于其所属A1、A2、A3的VaR之和$7500万，这就是分散化的好处。;图2-15设定VaR限额;27;;29;1、市场风险管理的策略、流程和方法

2、运用VaR进行市场风险管理

3、市场风险的资本配置;31;;根据标准法，银行要首先识别风险敞口。补充协议针对不同的风险类型发布一系列的风险权重系数，根据风险敞口与风险权重的乘积即可计算资本要求，每块的计算规则不尽相同，主要内容如表4?3所示。

表格4-3巴塞尔资本协议市场风险标准法体系相关内容

（一）利率风险度量及资本配置

（二）外汇风险度量及资本配置

（三）股权外汇风险度量及资本配置

（四）商品风险;（一）利率风险度量

进行利率风险测算的资产包括所有的固定利率和浮动利率债券、零息债券、利率衍生证券、不可转换优先股，以及一些复合金融产品，这使得利率风险难以量化，因此，巴塞尔协议Ⅱ将利率风险纳入了第二支柱（外部监管）的范围。

2001年，国际清算银行提出了一个关于测算利率风险对资本金要求的框架，将利率风险的资本充足条件要求分为两部分分别测算：一部分涉及资产的“特定风险”，即针对每种资产的净持有头寸进行计算；另一部分涉及资产的“总体市场风险”，即不同的证券或衍生产品的多空头寸可进行部分冲抵。

;1、特定风险的测算。

特定风险的资本充足性要求，是用来防范由于个别证券发行者的信用质量变化引发价格波动所造成的损失。因此，多头、空头头寸的冲抵被限定在相同的证券发行者之内；同时，即使对于相同的发行者，如果到期日、息票率等方面存在不同，也不允许进行冲抵，因为发行者信用的变化会对这些证券的市场价格产生不同的影响。

不同风险资产的权重因子是针对资产净头寸的市场价格，而不是账面价格。对不同风险资产头寸的特殊风险资本充足性要求见表4?4。;36;2．总体市场