第1章 金融风险管理概述.pptx

金融风险管理;教材：

《金融风险度量与管理》，北京大学出版社，2023/03。

参考书目：

《风险价值VAR—金融风险管理新标准（第三版）》，中信出版社，2010。

《金融风险管理》，陆静，中国人民大学出版社，2019。

《计量经济分析方法与建模——EViews应用及实例（第四版）》，清华大学出版社，2020，高铁梅等著。

;《期权期货入门》（第三版），JohnC.Hull，人民大学出版社，2001年版。

《风险管理与金融机构（第四版）》，JohnC.Hull，机械工业出版社，2018年版。

《基本面量化投资（第二版）》，张然、汪荣飞，北京大学出版社，2021年版。

《上市银行价值分析》，潘功胜，中国金融出版社，2011。

ALLANM.MALZ,FinancialRiskManagement——Models,History,andInstitutions,WILEY.

PeterF.Christoffersen,ElementsofFinancialRiskManagement.

;金融风险管理概论;金融风险的定义及其特征

金融风险的分类

金融风险管理的基本理论和管理策略

金融风险管理的流程

我国金融监管体系的形成与变迁

金融风险管理所面临的挑战及其发展趋势

;一、风险及金融风险的定义

在经济学领域，最早定义风险的是美国学者海斯，他认为风险是损失发生的可能性。

芝加哥学派的奈特则将风险定义为“从事后角度来看的，由于不确定性因素而造成的损失”。

ZviBodie认为“风险是未来收益的不确定性，可以使用概率来测度这种不确定性”。

Jorion认为，风险是预期收入(资产或者有息负债的1价值)的不确定性。;实践中，可以从两个范畴来理解风险，即：广义的风险与狭义的风险，其核心区别在于“是否强调事件发生后的不利负面后果”。

广义风险的范围较宽，既包括事件导致的损失，也包括事件可能产生的收益，指明风险是事件结果的不确定性；而狭义的风险，则仅仅强调前者，即在一定时期一定条件下事件带来的负面影响，给行为主体造成的损失或损害。

事实上，风险只是一种可以被感知和认识的客观存在，人们关心风险的侧重点在于测度与防范损失发生的可能性。;金融风险是指金融市场各个构成要素的变动（如金融变量、制度性因素、市场主体等），会对金融活动最终结果产生不确定性的影响，从??使经济主体遭受亏损的可能性。

金融风险是经济活动诸多风险中最常见、最频繁发生的一种风险，它直接影响到企业的盈亏状况与资产负债价值。金融风险既可能使企业在竞争中蒙受巨额亏损甚至被迫倒闭，从而导致企业的强制性优胜劣汰；同时，它又有利于企业为防范金融风险而加强风险管理、推动金融创新，从而提高整个金融体系与全社会的资金运作效率。;二、金融风险特征及其产生根源

（一）金融风险的特征

不确定性。可在掌握一定信息的基础上，运用概率论、统计学等方法估计出未来各种结果发生的可能性，对金融活动的不确定性（即金融风险）进行测度，并有针对性地采取相应的风险管理措施，以减少或消除不确定性及其导致的损失。

传染性。可导致风险的叠加放大。

累积性。指随着时间的推移，风险会因正反馈作用而不断积累变大，当积累到爆发的临界点后，风险将发生质的变化，并有可能导致严重损失。

;客现性，金融风险是一种客观存在。

主观性。因人们的知识水平和认识能力等往往有局限性，易受市场主体心理因素影响。

消极性与积极性并存。其积极性表现为：一方面，金融风险是金融市场创新和充满活力的源泉；另一方面，金融风险对金融市场还起着积极的约束作用，以保持市场健康、稳定运行。

周期性。金融活动会受到经济周期和货币政策的直接影响，呈现出一定的周期，让金融风险也呈现出一定的周期性。;（二）金融风险产生的根源及传统银行危机理论

1、金融风险产生的根源

从金融市场层面来看，金融资产价格的不确定性是金融风险产生的外在原因

股票价格的波动

金融市场上定价基础因子（利率、汇率）的波动

从制度层面来看，信用本位制是产生金融风险的客观基础。

金融系统不稳定性假说（明斯基恐慌）

信用脆弱性理论（信用过度扩张和金融业的过度竞争）

资本的创造性破坏（熊比特）

;从市场主体来看，市场参与者、金融机构、监管当局都具有一定程度的脆弱性。

信息不对称——逆向选择和道德风险

市场参与者——信息不对称导致误判和非理性的“羊群行为”

金融机构——信息不对称导致决策失误

监管当局——因信息不对称，以及金融创新活动对监管的规避作用，很难及时察觉所有的风险投机金融交易，存在系统性金融危机爆发的隐患

;2．传统银行危机理论

危机是由银行业普遍经济特征与银行所处的制度环境共同决定。

普适性银行危机理论指出银行业特征的三个方面，认为银行结构、银行间关联性??及人类本性这