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固定收益定期报告
内容目录
1.牛市下修的威力3
2.市场回顾8
2.1.权益市场:持续上行8
2.2.转债市场:继续展现跟涨能力10
3.转债投资策略12
一级市场跟踪12
图表目录
图1.今年转债下修提议创下历史3
图2.年内提议下修转债节奏3
图3.下修期限结构3
图4.转债当前平均剩余期限仅3年3
图5.提议下修转债中破面数量增加4
图6.下修以小微盘标的为主4
图7.年内提议下修次数4
图8.未下修到底转债占比创历史新高4
图9.强赎转债中下修转债占比较高5
图10.1-10月下修转债年内动向5
图11.10/11月下修率明显提高5
图12.博弈下修收益(提前5个交易日)6
图13.提议日——下修日之间收益可观7
图14.下修到底之后再行参与并持有10个交易日收益7
图15.全部A股PE(TTM)反弹至15.30X9
图16.创业板PE(TTM)反弹至38.29X9
图17.分行业PE(TTM)9
图18.转债指数创下5月底以来新高10
图19.个券领涨及领跌标的10
图20.估值明显反弹10
图21.转债价格中位数略有回落10
图22.转债纯债/转股溢价率气泡图11
表1:上周分板块及指数涨跌8
表2:上周转债预案动态12
本报告版权属于国投证券股份有限公司,各项声明请参见报告尾页。2
固定收益定期报告
1.牛市下修的威力
今年以来提议下修的转债数量将近200只、创下历史新高,在权益市场弱势同时转债“老龄
化”较为严重的背景下,有较多转债表现出较强的下修意愿;从下修节奏上来看,权益波动
最大的2月以及表现弱势的7月提议次数最多,9月以来虽然权益市场显著反弹、但每个月
仍有10只以上个券公告下修。
图1.今年转债下修提议创下历史图2.年内提议下修转债节奏
提议下修次数
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