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证券研究报告|固收点评报告

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2024年12月15日

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上海二手房成交再创年内新高

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重点关注|二手房成交量创新高，房价涨了吗？

12月第二周15城二手房周成交仍处年内高点，上海再创年内新高，相当于年内次高点（12月第一周）的

104%，深圳、北京分别为年内高点的96%、95%。成交量高位背后，房价如何变动？

因新房价格受推盘区域影响，波动往往较大，我们主要观察二手房价。目前仍然更新的周度数据是Wind披

露的二手房出售挂牌价指数、中指院披露的二手房成交价格；月度数据是国家统计局公布的二手房价格指数，目

前暂未更新11月数据。

Wind数据显示，12月2-8日，上海、北京二手房挂牌价环比分别下滑0.6%、0.4%，较“924政策”前一

周分别下滑2.3%、2.4%。“924政策”以来，国庆节一周，上海二手房挂牌价环比上涨0.5%，随后挂牌价再次

震荡下滑，而北京二手房挂牌价在“924政策”后延续下滑趋势。

中指院披露的二手房成交价格更新至11月25日-12月1日。上海、北京二手房价趋于上涨，12月初相当

于恢复到9月下旬水平，后续仍需观察。上海方面，10月底以来震荡回升，11月25日-12月1日二手房价环比

小幅上涨1.1%达到5.4万元/方，相当于恢复到9月16-22日水平。北京方面，10月底以来同样震荡回升，11月

25日-12月1日二手房价环比小幅上涨1.0%达到5.8万元/方，约恢复到9月23-29日。

12月第二周，15城二手房周成交环比下滑10%，相当于年内高点的90%

12月第二周（12月6-12日），15城二手房成交276万方，环比下滑10%，较2023年同期增长51%，较

2015-2022年同期均值增长61%。回顾“924政策”后二手房成交恢复情况，恢复时间点与新房类似，但反弹幅

度比新房高。上半年的周度成交高点出现在6月底，下半年的四个高点出现在10月最后一周、11月最后一周、

12月第一周、12月第二周，分别达到上半年高点的112%、101%、137%、122%。12月第二周二手房成交量

仍处于年内高位。

观察京沪深二手房成交，12月第二周三地二手房成交量仍然在高位，其中上海创年内新高，相当于年内周

成交次高点的104%，深圳、北京分别为年内高点的96%、95%。

具体来看，12月第二周（12月6-12日）上海二手房成交58万方，环比增长4%，再创年内新高，是年内

次高点（12月第一周）的104%，是“924政策”前一周的154%。深圳二手房成交23万方，环比下滑6%，

是年内高点（12月第一周）的96%，是“924政策”前一周的329%。北京二手房成交50万方，环比下滑5%，

是年内高点（12月第一周）的95%，是“924政策”前一周的243%。

12月第二周，50城新房周成交环比下滑8%，相当于年内高点的79%

12月第二周（12月6-12日），50城新房成交面积422万方，环比下滑8%。为观察政策效果，进一步与11

月、10月、9月“非月底周”相比，12月第二周成交面积约相当于11月“非月底周”均值的121%、10月“非

月底周”均值的144%、9月“非月底周”均值的181%，政策提振效果仍然显著。12月第二周成交量达到年

内高点的79%，低于前一周的85%。

注：“924”政策主要包括降低存量房贷利率，统一首、二套房最低首付比例到15%等。

相比往年同期，今年12月6-12日新房成交环比下滑8%，表现弱于2015-2023年同期环比均值（-5%）。

成交体量方面，今年12月6-12日较2023年同期增长8%，不过较2015-2022年同期均值低29%。一线城市新

房成交表现较好，环比增长19%，同比增长42%。

观察京沪深新房成交，12月第二周深圳创年内新高，相当于年内