轻工制造行业市场前景及投资研究报告：Suzano浆价上涨，思摩尔股权激励.pdfVIP

轻工制造

20241229

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轻工制造强于大市（维持评级）

Suzano宣布1月浆价上涨，思摩尔发布股权激励一年内行业相对大盘走势

投资要点：

【周观点】本周Suzano宣布2025年1月亚洲价格上涨20美元/吨，欧美

价格上涨100美元/吨，叠加前期文化纸龙头发布涨价函，持续看好纸企盈

利修复；国补逻辑下持续看好家居、智能晾晒、消费电子包装需求复苏；

思摩尔国际发布市值考核股权激励方案，关注25年欧美政策边际利好、公

告报期定业行司布局HNB新赛道。

【周研究】本周发布报告《慕思股份（001323.SZ）：赛道优品牌好，改

革效能释放正当时》，目前公司股价对应24年、25年PE为18X、17X，

高于可比公司平均值，考虑到公司作为国内中高端床垫龙头品牌优、渠道

强，且具备品类连带、客群拓宽的良好基础，行业下行时期仍保持较强的相关报告

盈利能力稳定性，享有一定品牌溢价。若Q4及后续地产进一步企稳、家1、轻工纺服行业周报：11月家具社零亮眼，文化

纸迎25年涨价函——2024.12.22

居国补政策延续，或带动估值及业绩上修，首次覆盖给予“买入”评级。2、轻工纺服行业周报：政策强调促消费，看好内

需子板块复苏——2024.12.15

1）家居：据ifind，1-11月工业企业规模以上家具制造业营业收入累3、轻工纺服行业周报：纸价略涨盈利将迎修复，

关注性价比跨境电商——2024.12.08

计同比+0.8%、增速环比-0.8pct，11月当月收入同比-1.1%、增速环

比-0.3pct。新华网援引中国建筑材料流通协会数据显示，1-11月全国

规模以上建材家居卖场累计销售额为13674.39亿元，同比-3.80%，

11月当月销售额为1375.44亿元，同比+4.24%，9月底以来，各地“以

旧换新”补贴政策效应在交易中得以体现，消费需求仍在释放。国补

华福证券

推进叠加地产销售改善，持续看好家居板块趋势向上，公司关注欧派

家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居；软体龙头存量需求逻辑