电动车行业2025年度藏锋敛锐，蓄势待发.pdf

行业投资策略/电力设备及新能源

目录

1需求：全球电池市场空间星辰大海3

1.1全球新能源车需求正生长3

2中游：周期底部，抓住触底环节9

2.1电池：宁德强者恒强9

2.2六氟磷酸锂：价格触底，周期反转13

2.3隔膜：下行周期尾声，价格下降空间有限15

2.4负极：格局重塑，二线厂商后来居上18

2.5铁锂正极：需求强劲，高压密开启新技术扩张20

3低空经济：新质生产力代表，产业化临门一脚24

3.1政策：地方政府密集响应中央号召24

3.2产业：自主可控厚积薄发，eVTOL商用临门一脚25

4投资建议30

4.1主链30

4.2低空30

5风险提示31

插图目录32

表格目录32

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行业投资策略/电力设备及新能源

1需求：全球电池市场空间星辰大海

1.1全球新能源车需求正生长

1.1.1国内：扶摇直上，势如破竹

以旧换新效果显著，24年10月新能源汽车销量同环比双增。地方以旧换新

置换政策对市场的拉动效果逐渐显现，报废更新政策也持续稳定发力，大力拉动车

市增长。2023年至今，中国新能源汽车销量整体上持续上涨。2023年新能源汽

车总销量944.8万辆，同比增加37.9%。根据中国汽车工业协会的数据，2024年

1-10月，中国汽车销量2462.4万辆，同比增长2.7%；新能源汽车销量975万

辆，同比增长33.9%，展现出强劲的增长势头。其中，2024年10月中国车市终

端销量呈现出“金九银十”旺销趋势，同比增长7%，新能源车消费增量对其贡献

明显。根据中汽协数据，10月，新能源汽车销量达到143万辆，同比增加49.6%，

环比上升11.11%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.8%。

图1：23-24年10月新能源汽车销量数据（辆）

202320242023同比

2024同比2023环比2024环比

1600000140%

1500000

120%

1400000

1300000100%

1200000

110000080%

1000000

60%

900000

80000040%

700000

20%

600000

500000