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臣心一片磁针石，不指南方不肯休。——文天祥

经济学前沿概述

经济学前沿概述

（一）消费理论的新发展

当前关于消费理论的最新进展主要包括霍尔的随机游走假说、过

度敏感性和过度平滑性、对RE—PIH的替代性假说等。

霍尔Hall·2025）随机游走假说的结论是：根据理性预期，按

照PIH（弗里德曼的持久收入假说）寻求效用最大化的消费者的消费

轨迹是一个随机游走（RandomWalking）过程，即除了本期消费，

任何变量都无助于预测下期消费。霍尔的结论只是PIH在理性预期

（RE）下的发展（RE—PIH）；如果PIH的逻辑正确，RE—PIH也正

确。二者在本质上是统一的。

弗莱文（Flavin，1981）的著名计量研究否定了随机游走假说。

过去的收入变化有助于预测未来的消费变化，这就是过度敏感性。如

果RE—PIH正确，当收入是单位根过程时，消费应该具有比即时收入

更大的波动（NelsonandPlosser，1982）。坎贝尔和迪顿

（CampbellandDeaton，1989）的计量表明，消费相对于即时收入

来说，过于平滑。过度敏感性与过度平滑性一起，构成了对RE—PIH

的巨大挑战。

既然过度敏感性与过度平滑性都不能由RE—PIH解释，就有必要

提出新的假说。其中包括流动性约束假说、预防性储蓄假说、损失厌

恶假说、近似理性假说、λ假说等，这些假说都从一定角度对过度敏感

性或过多平滑型进行了解释。

（二）非主流企业理论的发展[v16]

主流企业理论指新制度学派理论范式及其发展的企业理论，它将

资本所有权作为逻辑起点，其缺陷是强调交易过程中的各种规则，忽

视作为社会经济组织的生产特性，不考虑生产成本，只考虑交易成本，

不能解释企业的“异质性”。“替代性企业理论”是与“资本雇佣劳

动”论对立的理论，主要有多重代理理论和“进入权”理论。前者由

天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物。——《周易》

斯蒂格利茨等（1999）提出，认为“利益相关者”是真正所有者，因

为他们拥有明确定义的控制权和收益权。相关利益者包括股东、债券

持有者和贷款者、工人、经营者，甚至还包括地方权力部门和供应商、

某些顾客等。“进入权”理论是一种不依赖于资本所有权的理论，它

只是一套权力安排和诱导的机制（RajanZingales，1998，2000，

2001）。

（三）新制度经济学[A17]的进展

新制度经济学关于制度的前沿观点是把制度看成是一种博弈的结

果，或者称制度是社会中博弈的规则。制度是由社会所有成员所知的

社会行为规则构成的。他们指出，区别制度的两个组成部分是很重要

的：一方面是规则部分，而另一方面是执行（或制裁）部分。

在方法论方面，新制度经济学方法论中的个人主义假设被称为规

范个人主义。与传统经济学完全理性经济人试图实现其效用最大化的

假设相区别，新制度经济学提出以下假设：(1)不确定性；(2)有限理性；

(3)正交易成本。20世纪80年代和90年代，新制度经济学家又把交易

成本拓宽为“搜寻与信息成本、议价和决策成本、检验与执行成本”

等。