2025年银行业信贷投放展望.pdfVIP

行业报告|行业专题研究

内容目录

1.2024信贷主旋律为“挤水分”4

1.1.总量上预计2024年新增贷款17.8万亿，同比少增5万亿，增速7.5%，较2023

年下滑3.1个百分点4

1.2.对公贷款占比提升，零售相对低迷5

1.3.分行业来看：部分重点行业可能出现信贷供需矛盾6

1.4.信贷资源的区域分化明显改善8

2.展望2025，预计信贷增速将进一步下行10

2.1.监管对信贷规模的考核有所弱化10

2.2.贷款利率降幅慢于LPR，存贷款套利空间显著压缩11

2.3.制造业信贷可能持续面临“挤水分”11

2.4.化债对政信类贷款投放产生负向影响12

2.5.农商行贷款投放可能相对较弱14

2.6.预计2025年四个季度信贷投放节奏为5221，全年增速6.5%-7%14

3.风险提示15

图表目录

图1：2024.1-11月新增贷款走势4

图2：新增贷款总量走势（2021-2024E）4

图3：4-11月新增“纯贷款”与票据占比（2021-2024）4

图4：对公贷款占比与对公-零售增速差走势（2020.11-2024.11）5

图5：前十一个月新增对公与零售贷款表现（2020-2024）5

图6：零售中长期贷款月度新增情况（2023/01-2024/11）6

图7：2024年前十一个月，零售新增贷款结构比23年同期全方位少增6

图8：制造业贷款与实际投资完成增速差明显回落（22Q1-24Q3）7

图9：上市银行政信类贷款增速（2021-2024H1）8

图10：房地产开发贷款新增情况（21Q1-24Q3）8

图11：全国地区信贷增速均值、方差、四分位距走势（2019-2024.1-10）9

图12：对公贷款加权平均利率与LPR走势（2020-2024）11

图13：制造业产能利用率（2016/12-2024/09）12

图14：制造业PMI出口指数、PPI（2022/01-2024/10）12

图15：制造业累计投资、利润同比（2