2019年修订的中华人民共和国证券法 第六章 投资者保护【第88-95条】 全国人大法工委权威释义.pdfVIP

2019年修订的中华人民共和国证券法第六章投资者保护【第88-95条】

全国人大法工委权威释义

备注：本文档内容节录自《中华人民共和国证券法释义》【王瑞贺主编全国人大法工委

经济法室编，法律出版社2020年版】一书的相关内容：

目录

第八十八条【投资者适当性管理】……………

第八十九条【投资者分类和对普通投资者的特别保护】………4

第九十条【公开征集上市公司股东权利】…………5

第九十一条【上市公司现金分红义务】………………7

第九十二条【债券持有人会议和债券受托管理人】…………8

第九十三条【先行赔付】………………………10

第九十四条【投资者保护机构调解、支持诉讼和股东代表诉讼】………1

第九十五条【证券代表人诉讼】………………12

中华人民共和国证券法

(1998年12月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过根据2014年8月31日第十

二届全国人民代表大会常务委员会第十次会议《关于修改《中华人民共和国保险法》等五部法律的决定第

三次修正2019年12月28日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议第二次修订)

第八十八条【投资者适当性管理】

证券公司向投资者销售证券、提供服务时，应当按照规定充分了解投资者的基本情况、

财产状况、金融资产状况、投资知识和经验、专业能力等相关信息；如实说明证券、服务

的重要内容，充分揭示投资风险；销售、提供与投资者上述状况相匹配的证券、服务。

投资者在购买证券或者接受服务时，应当按照证券公司明示的要求提供前款所列真实

信息。拒绝提供或者未按照要求提供信息的，证券公司应当告知其后果，并按照规定拒绝

向其销售证券、提供服务。

证券公司违反第一款规定导致投资者损失的，应当承担相应的赔偿责任。

【条旨】

本条是关于投资者适当性管理的规定。

【修改提示】

我国此前的证券法没有规定投资者适当性管理制度。2008年，国务院发布的《证券公

司监督管理条例》首次提出，证券公司从事证券资产管理业务、融资融券业务，销售证券类

金融产品，应当履行投资者适当性管理义务。随后，中国证监会《证券公司融资融券业务试

点管理办法》《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》《关于建立股指期货投资者适当性制

度的规定(试行)》《证券公司客户资产管理业务管理办法》《全国中小企业股份转让系统有

限责任公司管理暂行办法》《私募投资基金监督管理暂行办法》等规章，以及深圳证券交易

所、中国期货交易所、证券业协会制定的配套业务规则、业务指引等，对创业板、“新三板”、

金融期货、融资融券、私募基金等市场、业务、产品都提出了投资者适当性管理要求。2016

年，证监会发布了《证券期货投资者适当性管理办法》,对投资者适当性管理制度作出了系

统规定。此次修改证券法，在总结此前实践经验的基础上提高立法位阶，新增加了本条规定。

【释义】

投资者适当性管理，主要是指证券公司在销售证券产品或提供相关服务时，应当在对相

关证券产品、服务以及投资者进行合理调查的基础上，向投资者推荐、销售符合其投资能力、

投资需求以及风险承受能力的证券，主要目的在于减少投资者的不适当投资，更好地保护投

资者。

一、主要国家和地区的投资者适当性管理制度

投资者适当性管理制度肇始于美国。在二十世纪三十年代，一些美国证券经纪商在为客

户提供投资建议时，开始收集客户的资产状况等信息，评估客户的风险承受能力，以便将适

当的产品卖给适当的投资者。最初，这一做法只是证券经纪商行业的商业道德规则，后来逐

步得到美国证券交易商协会和纽约证券交易所自律规则、美国证监会监管规则、司法判例的

确认，并被总结为“投资者适当性管理”规则，或称“认识你的客户”规则。后来，其他主

要市场经济国家和地区也纷纷在其证券法律或监管规则中规定了投资者适当性管理制度。如

融商品销售法》和2006年的《金融商品交易法》、我国香港特别行政区证监会的监管规则中，

都对投资者适当性管理制度作了规定。2008年，巴塞尔银行监管委员会、国际证券监管组

织和国际保险监管组织联