量化行业风格轮动及ETF策略：优选大盘价值，聚焦消费科技.pdfVIP

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基金投资策略报告

内容目录

市场回顾及资金流跟踪：AI策略领跑宽基指增，海外ETF恢复流入3

近期市场环境回顾3

指数及指数基金业绩表现回顾4

指数基金规模变化情况5

ETF资金流跟踪6

行业风格轮动模型结论及指数基金配置建议：风格优选大盘价值，行业聚焦消费科技8

1月行业轮动模型指数选择结果8

被动指数型（含ETF）基金组合8

1月风格轮动模型指数选择结果9

指数增强型基金组合9

轮动模型效果跟踪与复盘：轮动模型24年保持超额，维持高胜率10

模型亮点与特色10

行业风格轮动模型回测结果及历史复盘10

风险提示：12

图表目录

图表1：A股月度总成交额及成交量3

图表2：个股收益离散程度3

图表3：月度行业轮动速度3

图表4：月度风格轮动速度3

图表5：纯因子收益不稳定程度4

图表6：行业指数近一月涨跌幅4

图表7：宽基指数近一月涨跌幅4

图表8：今年以来宽基指增平均业绩表现5

图表9：近一月宽基指增平均业绩表现5

图表10：不同模型宽基指增今年以来平均业绩表现5

图表11：不同模型宽基指增近一月平均业绩表现5

图表12：行业、宽基指数基金存量规模变化6

图表13：12月行业主题被动指数型规模及环比变化6

图表14：12月宽基被动指数型规模及环比变化6

图表15：12月宽基指数增强型规模及环比变化6

图表16：近一月宽基ETF资金净流入/出情况7

图表17：近一月行业主题ETF资金净流入/出情况7

图表18：2024年12月周度海外ETF资金净流入/出(亿元)7

图表19：海外ETF风格宽基指数资金净流入/出(亿元)7

图表20：海外ETF行业指数资金净流入/出(亿元)8

图表21：海外ETF个股资金净流入/出(亿元)8

图表22：2024年12月行业指数得分明细8

图表23：行业指数得分环比变化8

图表24：1月被动指数型基金组合9

图表25：2025年1月风格指数得分明细9

图表26：风格指数得分环比变化9

图表27：1月指数增强型基金组合9

图表28：行业轮动模型逐年收益率10

图表29：风格轮动模型逐年收益率10

图表30：行业轮动模型复合因子IC值11

图表31：行业轮动累计超额净值曲线-相对行业均值11

图表32：风格轮动模型复合因子IC值11

图表33：风格轮动累计超额净值-相对指数均值11

图表34：2024年以来行业轮动模型结果12

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基金投资策略报告

市场回顾及资金流跟踪：AI策略领跑宽基指增，海外ETF恢复流入

近期市场环境回顾

截至2024年12月31日，12月以来A股月度总成交额35.44万亿元，日均成交额较上月末下跌18.12%，交投活跃程

度降低。以沪深300、中证500和中证1000指数成分股为样本池，进一步考察个股收益率离散程度，近一月平均个股

收益离散度2.02%，高于近半年来中位水平。从行业风格轮动速度来看，近一月行业风格轮动速度较上月均有小幅提

升，目前高于2015年以来平均水平。

图表1：A股月度总成交额及成交量图表2：个股收益离散程度

来源：wind，国金证券研究所；数据截至2024/12/31来源：wind，国金证券研究所；数据截至2024/12/31