家族办公室：各类金融机构竞相涌入，行业逐步走向规范化.pptx

6

??g,5hg?9Y????k

/?3;

指由专业人士、职业经理人、金融机构、三方财富管理机构等发起的、同时向多个家族客户提供服务的、具备商业性质的家族办公室，各家族客户之间大多彼此无关联，在境外成熟市场被视为现有某一类金融机构，并纳入常规监管框架。相对于SFO，MFO的团队规模更大，能更好地整合资源，目前中国MFO可具体分为三类：(1)独立商业型MFO：由一个家族或者是专业投资人拥有，其他家族都是客户，有吸引新客户和扩大资产规模的商业需求。(2)非独立商业型MFO：往往是一个大机构(比如银行、会计师事务所、律师事务所、咨询公司)旗下的部门业务，家族都是客户，与独立商业型MFO一样具备商业化需求。(3)封闭型MFO：由少数几个固定家族构成，家族既是所有者又是客户。;;

这一时期内部分中国企业家面临财富传承问题，因此对家族办公室需求加大。此外，泛华控股集团与

普益集团合作推进养老+财富+传承服务链条可见市场对多元化服务需求上升。2020年福布斯中国和平安银行的调查反映了中国财富传承方面的问题及解决方向，即如何实现多代之间的传承成为关键议题。

随着认识的逐步加深和市场需求的上升，中国家族办公室行业在高速发展期迅速增长。产品和服务日

益精细化，涉及财富管理、税务筹划、遗产规划等多项领域。此时期市场呈现爆炸性增长。;

产业链上游说明

私募/公募股权、股票、基金、债券等可配置资产种类丰富。

中国金融市场上资产种类繁多，包括权益类资产、股权类资产、信托类资产、固定收益类资产、保险类资产等，家族办公室作为一家对超高净值家族资产负债表进行系统管理与治理的机构，可投资的上述所有类别的金融资产，因此如何合理配置资产成为家族办公室的重要议题。例如：(1)权益类资产主要为股票和基金，截至2024H1，中国A股上市企业共5,000多家，公募基金超1.2万只，是中国家族办公室最常使用的资产配置工具类型。(2)截至2024H1，中国金融市场上私??股权基金30,789只，规模超10万亿人民币；截至2023年末，中国信托资产余额近24万亿人民币，其中投向房地产的余额为9,739亿人民币，26家信托公司的财富管理服务信托(主要为家族信托和保险金信托)达6,694亿人民币。上述两类资产亦受到家族办公室的青睐。此外，除了中国内地的金融资产，中国家族办公室亦可投资境外资产、其他实物(如艺术品等)以实现保值增值等目标。

股权和固定收益类是联合家族办公室为客户提供的主要产品和服务。

根据香港科技大学的调查，联合家族办公室提供的最常见产品和服务大多与财务职能相关，主要包括股权和固定收益类投资(23%)、除私募股权、风险投资外的另类投资(16%)、家族信托(16%)和私募股权、风险投资(14%)。

产业链中游;

产业链中游说明

各类金融机构竞相涌入，市场参与者快速增加。

随着高净值人群的增加及复杂环境下对于专业家庭式理财方案的需求加剧，中国家族办公室市场快速扩张，各类金融机构相继推出FO业务，且各具特色。(1)券商系：目前，中金公司、中信证券、兴业证券、招商证券、广发证券、中信建投、银河证券等各家券商均推出FO相关服务，但服务的人群及定位存在较大差异。例如，中金公司于2019年推出环球家族办公室业务(GFO)，坚持以极致专业为民营企业家庭赋能，主要服务范围包括投资银行、投资管理、咨询顾问及家族事务四大板块，截至2023年11月，GFO家族信托服务规模已突破2,00亿人民币；中信证券于2022年重点推出企业家族办公室整体解决方案，从现金服务拓展至股份服务、资产服务和风险管理服务，截至2023年11月，面向高净值客户配置的各类私募产品保有规模约1,800亿人民币；兴业证券家族财富办公室则专注于为超高净值客户服务，定位为“投行+私行型”，推出研究赋能、家办顾问、客户圈层及尊享增值四大类服务。(2)保险系：为拓展和留存高净值客户，保险机构通过与法税筹划、家族信托、高端教育咨询机构合作，形成了FO服务体系。例如，2014年中信保诚人寿推