天立国际控股-市场前景及投资研究报告-K12民办学校龙头，品牌效应价值，业务转型，轻资产模式.pdfVIP

证券研究报告·海外公司深度·教育

天立国际控股（01773.HK）

K12民办学校龙头品牌效应价值显现，业务2025年02月18日

转型轻资产模式开辟第二曲线

买入（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值FY2023AFY2024AFY2025EFY2026EFY2027E

营业总收入（百万元）23153321437555726938

同比(%)160.5343.4531.7327.3724.52

归母净利润（百万元）333.83575.96765.831,020.911,341.70

股价走势

同比(%)245.8072.5332.9733.3131.42

天立国际控股恒生指数

EPS-最新摊薄（元/股）0.160.270.360.480.64

53%

P/E（现价最新摊薄）26.9215.6011.738.806.7047%

41%

35%

[Table_Tag]29%

[Table_Summary]23%

投资要点17%

11%

5%

◼公司成立于2002年，是国内K12头部民办学校教育集团。公司早期以-1%

-7%

K9业务为主，2002年在四川省泸州市建立了第一所学校，后立足四川，2024/2/192024/6/192024/10/182025/2/16

向全国实现异地扩张，2018年公司成功在港交所上市，2021年民促法

之后，公司业务结构实现较大调整，K9学校剥离出表，高中新建和托市场数据

管学校加速，截至2024年11月，公司在宁波、安徽、湖北、上海等省

市建立学校，学校数量达58所，覆盖18省市，共服务在校生超过13收盘价(港元)4.54

万，同比增长30%，服务高中生5.39万人，同比增长46%。2024年财一年最低/最高价3.10/5.98

年，公司实现了营收33.2亿元，同比+44%，实现了归母净利润5.76亿市净率(倍)