同飞股份-市场前景及投资研究报告-AI基建时代，数据中心温控业务放量.pdfVIP

证券研究报告|首次覆盖报告

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20250219

年月日

同飞股份（300990.SZ）

AI基建大时代，数据中心温控业务放量在即

同飞股份：温控解决方案龙头，数据中心液冷业务有望构筑公司第二增长曲买入（首次）

线。2023年，公司营收18.45亿元，同增83%，其中储能温控收入9亿元+；股票信息

归母净利润1.82亿元，同增43%。公司已布局数据中心和半导体温控领域，

AI基建需求高景气有望带动数据中心温控订单高增。行业通用设备

02月14日收盘价（元）46.80

行业情况：AICAEPX持续增长驱动IDC温控高增，储能温控快速增长。总市值（百万元）7,927.87

-储能温控：全球储能装机高增，带动温控需求快速增长。2023年中国、全总股本（百万股）169.40

球储能温控市场约27/35亿元，同增49%/96%。预计至2026年全球储能温其中自由流通股（%）45.68

控市场空间达127亿元。30日日均成交量（百万股）4.89

-数据中心温控：据Omdia，2023年全球数据中心温控市场规模同比增长约

股价走势

26%至77亿美元。AI高速发展趋势下，预计至2028年数据中心温控规模将

达到178.47亿美元，CAGR2023-2028年约18.4%。美国四大互联网大厂预

同飞股份沪深300

计2025年资本开支超过3150亿美元，算力投资持续增长。70%

-半导体温控：2023年国内半导体温控市场约15亿元，同增10%+。行业集

50%

中度较高，主要生产商包括同飞股份、京仪装备等。2021-2023年京仪装备营

业收入分别为5.01/6.64/7.42亿元，同比+44%/32%/12%。30%

10%

公司看点：管理层稳定，储能工业温控奠定公司业绩基本盘，数据中心液冷

构筑第二增长曲线。-10%

1、全球储能装机高增，工业温控需求稳步提升，公司业绩基本盘稳健。1）-30%

储能：I