【中诚信国际-2025研报】信用利差周报：央行部署创新宏观审慎政策工具，债市调整收益率全面上行.pdf

信用利差周报

地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期

2025年2月17日—2月21日

总第551期隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”债券市场研究

2025年第7期

央行部署创新宏观审慎政策工具，

债市调整收益率全面上行

作者：

中诚信国际研究院——信用利差周报2025年第7期

侯天成tchhou@本期要点

卢菱歌lglu@

谭畅chtan@市场动态

央行宏观审慎工作会议表示创新宏观审慎政策工具及完善房地产金融管理。2

月17日至18日，人民银行召开宏观审慎工作会议，表示2025年宏观审慎工作要

中诚信国际研究院院长加强宏观经济金融分析研判，探索拓展人民银行宏观审慎与金融稳定功能，创新

袁海霞hxyuan@宏观审慎政策工具，维护金融市场稳健运行；同时会议提出完善房地产金融管理，

助力房地产市场止跌回稳以及进一步促进贸易投融资便利化等，对宏观审慎有关

工作作出部署。去年以来央行创新买断式逆回购、股票回购增持再贷款和证券、

基金、保险公司互换便利等创新政策工具，加强对流动性的调控以及支持资本市

场投资，对于平滑流动性波动、提振市场信心等起到积极作用。本次会议央行表

【信用利差周报2025年第6期】央行加大

示2025年将创新宏观审慎政策工具，维护金融市场稳健运行。预计后续现有的创

债市功能和服务能力关注，民企座谈会强

调改善民企融资问题新政策工具将进一步加快落实，同时可能围绕防范风险、加强逆周期调节等目标

推出创新型产品，增强市场的稳定性和抗风险能力。此外，会议还提到完善房地

【信用利差周报2025年第5期】国务院全产金融管理，助力房地产市场止跌回稳，体现出央行对于房地产市场的持续关注，

体会议强调加大逆周期调节力度，债券收后续央行或进一步完善房地产金融宏观审慎管理框架，加强对房地产金融体系的

益率普遍下行监控和管理，也不排除会通过结构性货币政策工具等，助力房地产止跌回稳。

【信用利差周报2025年第4期】美国对我宏观数据

国商品加征10%关税，发行降温债券收益率1月各线城市商品住宅销售价格同比下降但降幅普遍收窄。1月份，一线城市

涨跌互现2025-2-6新建商品住宅销售价格同比下降3.4%，降幅比上月收窄0.4个百分点；二手住宅销

售价格同比下降5.6%，降幅比上月收窄1.1个百分点。二线城市新建商品住宅销售

【信用利差周报2025年第3期】利率调控价格同比下降5.0%；二手住宅同比下降7.6%。三线城市新建商品住宅和二手住宅销

与风险防范政策信号强化，资金面收紧债

售价格同比分别下降6.0%和8.2%。

券收益率继续上行2025-1-21

货币市场

【信用利差周报2025年第2期】央行暂停上周，央行通过公开市场操作净回笼资金10073亿元。近期央行资金投放力度

公开市场买入国债，证监会部署重点工作减弱，资金面稍显紧势，资金价格有所上升。具体来看，各期限质押式回购利率全

强调提高产业债融资比重2025