美联储9月降息板上钉钉科技巨头财报成市场焦点.docx

美联储9月降息板上钉钉科技巨头财报成市场焦点

本周开始，科技巨头将陆续发布财报，业绩可能也将决定科技巨头和指数层面的后续表现。

这表明，虽然相比之前的强劲增长有轻微放缓，但并不意味着即将到来的衰退或重大下滑。重要的是，美联储的降息可能对经济的影响较小，并且存在滞后，因此对基本经济状况的立即影响不大。

利率正常化可能有助于解冻这一市场，房地产是美国经济的关键部分。此外，房屋建筑商仍然谨慎，新增供应缓慢，这加剧了紧张的住房市场。这种情况对潜在的购房者构成了重大挑战。

除了降息，当前市场的焦点将转向二季度财报季。

转向股市，有关当前由少数大盘科技股（即“科技七巨头”）驱动的市场上涨充满争议，各界对于美股的集中度风险颇为担忧。

虽然一些人担心这些股票的回调可能会拖累市场，但小型和中型股也有追赶的潜力，即美股的上涨覆盖范围可能会扩大。潜在的利率下降等因素可能更能提振中小企业，而大企业已经享有可观的现金储备和融资能力。

此外，尽管特斯拉和苹果拥有巨大的市值，但在当前环境下面临增长挑战，使其更容易受到下行风险的影响。特斯拉努力扩大其电动汽车业务，苹果的增长速度放缓，都是这些担忧的原因。

相反，拥有庞大员工队伍的亚马逊则呈现出独特的机会。相比其他“科技七巨头”，亚马逊的员工数量要多8到50倍，达到150万人，而英伟达约为2万人，微软约为20万人。其他“科技七巨头”也在这个范围内。AI、机器人和自动化的整合可能带来显著的效率和成本降低，从而大幅提升亚马逊的利润。

上述两大巨头以及众多明星科技股盘后的下跌，这也导致美股反弹中断。

纳指周一的反弹没有能够得到延续，但小盘股（罗素2000指数）已经连续两天上涨有回暖迹象，显示出市场对科技股的热情和信心依然不足。特斯拉不佳的业绩和前景展望引发股价在盘后重挫，这正是投资者最为担心的事情，即业绩无法支撑大型科技股股价上涨。

（作者系嘉盛集团全球研究主管。文章仅代表作者个人观点，不代表本刊立场。文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）