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私有信息与机构投资者泡沫骑乘.pdf

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摘要

股价暴涨暴跌期间,机构投资者是重要的市场参与主体,相较于其他投资者

而言同时掌握公开信息和私有信息,具有信息比较优势,因此机构投资者往往会

在泡沫产生时采取理性的泡沫骑乘行为获益,即在泡沫产生时买入被高估的股票,

助推市场泡沫产生,在泡沫破裂、股价暴跌之前依赖自身掌握的信息提前卖出泡

沫化股票获利。

本文首先阐明机构投资者进行泡沫骑乘行为的理论基础和私有信息掌握度

对于泡沫骑乘行为产生影响的作用机制,以2014.2016年中国股价暴涨暴跌为样

本期间,将样本股票中市盈率PE值排名前20%的股票

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