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股票择时大不易

价值投资大师霍华德·马克斯有一句名言：“持有股票的时间，比挑选股票涨跌的时机更重要。”也就是说，如果我们在市场里进进出出、挑挑拣拣，试图避开下跌、抓住上涨，那么往往得不偿失。

反之，一直持有股票资产，才更有可能赚到价值增长的钱。

在本文中，我统计了3个比较有代表性的指数：代表大盘蓝筹的沪深300指数、代表小型企业的创业板指数、代表全球市场的标普500指数。结果表明，对于股票市场来说，只要在频繁交易中，错失1%到2%最赚钱的交易日，那么即使在一个牛市中，也会丢掉所有的回报。

那么，这是不是由于沪深300指数是蓝筹指数、所以才不容易投机呢？来自创业板指数的数据告诉我们，即使在小型股票上，情形也是一样的。

其中第一阶段为明显的牛市，在1356个交易日中累计上涨了171%。但是，如果我们在投机中丢掉了区区18个、也就是占比1.33%的交易日，就会丢掉整整180%的投资回报率，导致剩下的整体回报直接变成负数。

在历史悠久的标普500指数中，我们也可以发现同样的规律。

由此可见，在股票市场想要依靠投机赚钱，真不是一件容易的事情。只要投机者错失1%到2%的最佳交易日，那么即使是身处行情最好的牛市，他们都会一分钱赚不到，更遑论那些行情差一些的震荡市、甚至是糟糕的熊市了。而判断市场在一天之内的涨跌幅都非常之难，何况在一个牛市的上千个交易日中，想要持续做出准确的判断呢？

（作者为九圜青泉科技首席投资官。本文不构成投资建议，据此投资风险自负）