【金石期货-2025研报】豆粕生猪：美豆险守1000关口，连豆大幅下挫.pdfVIP

豆粕生猪：美豆险守1000关口连豆大幅下挫

朱皓天zhuhaotian@期货从业资格号：投资咨询从业证书号：Z0016204

表1：豆粕生猪期货日度数据监测

数据来源：Wind、金石期货研究所

一、行情综述

DCE豆粕主力2505合约下跌，最终收盘价较上个交易日下跌3.13%，收于2881元/吨，

较上一个交易日下跌93元/吨。沿海主流区域油厂报价-20-100元/吨，天津3700元/吨，

较昨日下跌10元/吨，江苏3530元/吨，较昨日下降90元/吨，广东3510元/吨，较昨日下

跌70元/吨。DCE生猪主力2505合约下跌，最终收盘价较上个交易日下跌0.76%，收于13070

元/吨，较上一个交易日下跌100元/吨。隔夜CBOT美豆，主力合约下跌0.89%，报收1002

美分/蒲式耳。

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二、主产区天气

巴西中部马托格罗索州附近降雨持续，其他地区更为炎热干燥。【南里奥格兰德州/帕

拉纳州】到周五局部有阵雨。到周五气温高于正常温度。【马托格罗索州/南马托格罗索州/

戈亚斯州南部】到周五有零星阵雨。到周五气温接近至高于正常温度。作物影响：巴西中西

部的马托格罗索州及其周边地区，雨季的阵雨一直在持续，但其他地区更加炎热和干燥，导

致未成熟的玉米和大豆作物以及新种植的第二季玉米作物的环境更加恶劣。这种模式至少会

持续一周。

阿根廷大豆和玉米产区干旱担忧进一步缓解，但洪水问题初现。停滞不前的锋面带来的

潮湿天气条件减少了2月初干燥和炎热天气造成的进一步损害，但也导致部分地区出现洪

水问题。本周，一股停滞的锋面和一系列系统将继续横扫该国南部和中部地区，进一步缓

解干旱担忧，但也有可能造成洪水担忧。北方地区没有那么多的降雨，接近或超过100华

氏温度的高温给这些地区未成熟的玉米和大豆造成了过度的压力。

三、宏观、行业要闻

1、据欧盟委员会，截至3月2日，欧盟2024/25大豆进口量为901万吨，而去年为830

万吨。

2、3月4日：豆粕成交总量24.42万吨，较前一日增加12.17万吨，其中现货成交9.22

万吨，远月基差成交16.2万吨，豆粕提货量15.22万吨，较前一日减少0.32万吨。

3、3月5日美国大豆进口成本价为3711元，较上日下跌11元。巴西大豆进口成本价

为3446元，较上日下跌18元，阿根廷大豆进口成本价为3750元，较上日下跌15/元。

4、重点养殖企业样本数据显示，2025年3月4日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为

256564头，较昨日增加1.67%。

5、重点屠宰企业样本数据显示，2025年3月4日重点屠宰企业全国生猪日度屠宰量为

107679头，较昨日减少1.10%。

6、据芝商所官网数据显示，截至2025年2月28日当周，CBOT大豆可交割库存为1209.20

万蒲式耳，较前一周的1252.50万蒲式耳下滑3.46%，上年同期为722.10万蒲式耳。

7、据欧盟委员会，截至3月2日，欧盟2024/25年豆粕进口量为1284万吨，而去年为

995万吨。

8、巴西大豆收割进度快速推进，目前收割进度已达到50%的水平，略高于去年同期，

预计4-6月中国进口大豆到港量月均将达到1000万吨左右，届时国内豆粕供应将全面转向

宽松。

9、据外媒报道，研究机构StoneX公布的一项报告显示，将巴西2024/25年度大豆产量

预测下调至1.683亿吨，较上月预测下调1.5%。里奥格兰德州大豆产量预测下调400万吨，

仍然反映了该州受到作物年度开始时较为干燥的天气影响，作物周期迟后。

10、据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为95%，降息25个基点的

概率为5%。到5月维持当前利率不变的概率为57.4%，累计降息25个基点的概率为40.6%，

累计降息50个基点的概率为2%。

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四、数据图表

图1：wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格图2：豆粕基差

数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所

图3;wind菜粕南通、CZC