传媒行业重大事项点评：从23年美股M7展望25年互联网机会，看好阿里云价值重估%26腾讯应用生态重塑.pdf

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传媒行业重大事项点评

一、复盘2023年美股牛市：M7引领繁荣，云、AI应用多点开花5

（一）复盘2023年股价走势：M7引领美股繁荣5

（二）拆解背后驱动因素：大模型能力领先→算力需求提升→下游应用及AI需求

爆发6

1、AI需求下带动芯片厂商云厂商资本支出及收入快速增长6

2、AI细分应用挖掘，具备生态+用户+资源优势的大厂卡位突出9

3、M7-AI布局再梳理9

二、站在当下，如何看待国内AI产业趋势？11

（一）DeepSeek的两大核心变化：需求爆发与产业链重塑11

（二）看好2025年国内大厂复刻美股2023年走势12

1、阿里巴巴：对标微软/亚马逊，AI全产业链布局，头部云有云+头部开源大模

型+电商场景12

2、腾讯控股：对标Meta，互联网下最强应用场景14

附录：美股M7腾讯控股阿里巴巴业绩/估值梳理16

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

传媒行业重大事项点评

图表目录

图表12023年美股M7纳斯达克指数标普500指数涨跌幅5

图表2美股科技M7行业市值分布5

图表3国内外大模型SuperCLUE基准得分（2023年12月）6

图表4国内外大模型发展趋势（23.07-23.12）7

图表5芯片云厂商纳斯达克指数23年股价涨跌幅7

图表6海外主流云厂商2022-2024年CAPEX（百万美元，自然年度）7

图表7海外主流云厂商23Q1-25Q2ECAPEX（百万美元，自然年度）7

图表8海外主流云厂商芯片厂商英伟达CAPEX（百万美元，自然年度）

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