信用债调整到何种水平了？高收益在哪儿？.pdf

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•债券研究

债券简评报告

简评：

1、当前信用债估值在什么水平？

图表1：利率、信用估值及利差（%、BP）

find，中信建投

图表2：中短票估值水位及估值变化（%、BP）

2025/2/282023年以来历史分位点

1Y3Y5Y7Y10Y15Y20Y30Y1Y3Y5Y7Y10Y15Y20Y30Y

AAA+2.042.082.122.132.202.202.212.2635.3%17.3%12.8%10.8%9.8%9.3%7.0%6.8%

AAA2.082.082.122.132.212.22--35.7%15.8%12.2%9.4%9.6%8.9%--

AA+2.162.202.242.312.462.57--31.0%19.3%13.5%12.1%12.2%13.2%--

AA2.222.332.442.572.79---30.3%24.0%20.6%18.8%21.0%---

AA-2.983.213.56-----24.3%19.5%19.3%-----

当前与0208相比0208与0106相比

1Y3Y5Y7Y10Y15Y20Y30Y1Y3Y5Y7Y10Y15Y20Y30Y

AAA+3030282224191711161180-2-4-5-4

AAA322827192116--141360-1-4--

AA+302922171819--157502-3--

AA3026181216---126747---

AA-262219-----6-33-----

find，中信建投

回顾今年以来信用和利率行情，大致分为两个阶段：

阶段一（年初至春节节前）：资金面收敛带来短端扰动，未传导到长端；信用债估值跟随调整，信用利差走

该用户很懒，什么也没介绍

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