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•债券研究
债券简评报告
简评:
1、当前信用债估值在什么水平?
图表1:利率、信用估值及利差(%、BP)
find,中信建投
图表2:中短票估值水位及估值变化(%、BP)
2025/2/282023年以来历史分位点
1Y3Y5Y7Y10Y15Y20Y30Y1Y3Y5Y7Y10Y15Y20Y30Y
AAA+2.042.082.122.132.202.202.212.2635.3%17.3%12.8%10.8%9.8%9.3%7.0%6.8%
AAA2.082.082.122.132.212.22--35.7%15.8%12.2%9.4%9.6%8.9%--
AA+2.162.202.242.312.462.57--31.0%19.3%13.5%12.1%12.2%13.2%--
AA2.222.332.442.572.79---30.3%24.0%20.6%18.8%21.0%---
AA-2.983.213.56-----24.3%19.5%19.3%-----
当前与0208相比0208与0106相比
1Y3Y5Y7Y10Y15Y20Y30Y1Y3Y5Y7Y10Y15Y20Y30Y
AAA+3030282224191711161180-2-4-5-4
AAA322827192116--141360-1-4--
AA+302922171819--157502-3--
AA3026181216---126747---
AA-262219-----6-33-----
find,中信建投
回顾今年以来信用和利率行情,大致分为两个阶段:
阶段一(年初至春节节前):资金面收敛带来短端扰动,未传导到长端;信用债估值跟随调整,信用利差走
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