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豆粕生猪：现货延续回落豆粕基差走缩

朱皓天zhuhaotian@期货从业资格号：投资咨询从业证书号：Z0016204

表1：豆粕生猪期货日度数据监测

数据来源：Wind、金石期货研究所

一、行情综述

DCE豆粕主力2505合约下跌，最终收盘价较上个交易日上涨0.07%，收于2907吨，较

上一个交易日上涨2/吨，沿海主流区域油厂报价下降20-60元/吨，天津3400元/吨，较昨

日下跌40元/吨，江苏3330元/吨，较昨日下跌60元/吨，广东3300元/吨，较昨日下跌

20元/吨。DCE生猪主力2505合约下跌，最终收盘价较上个交易日上涨0.0，收于13625/

吨，较上一个交易日上涨0元/吨。全国外三元生猪出栏均价为14.63元/公斤，较昨日上调

0.07元/公斤，最低价新疆13.40元/公斤，最高价广东15.64元/公斤。隔夜CBOT美豆，

主力合约下跌0.22收1013分/蒲式耳。

二、主产区天气

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巴西中东部地区本周不会有太多降雨，中西部总体条件良好。【南里奥格兰德州/帕拉

纳州】到本周一北方有零星阵雨。到上周六气温接近至低于正常温度，上周日至本周一气温

接近至高于正常温度。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】到本周一有零星

阵雨。到本周一气温接近至高于正常温度。作物影响：一股锋面在中南部地区停滞不前，未

来几天只会轻微向北移动。正在发生的零星阵雨是急需的，但预计本周巴西中东部地区不会

再有太多降雨，且第二季玉米正在遭受炎热干燥环境。南部的南里奥格兰德州是全季玉米和

大豆的主产区，但作物却在恶劣环境中生长。中西部各州继续出现预计的零星阵雨，总体条

件良好。

阿根廷大豆产区本周天气预计整体干燥。上周早些时候，一股锋面穿越中部地区，带来

有限的降雨，但预计本周天气状况整体干燥。接下来的几天，天气温暖，但本周对一直较

为干燥的地区来说，压力可能会很大，特别是北方地区，在近期的强降雨过后，南部和中

部地区可以应对一些更加干燥的天气。

三、宏观、行业要闻

1、标普全球商品洞察预计今年美国大豆播种面积为8330万英亩，与早先预测值一致，

比上年减少380万英亩。这一数据也低于美国农业部在2月展望论坛上预测的8400万英亩。

如果该预测成为现实，那么将是6年来的最低水平。

2、3月18：豆粕成交总量9.49万，较前一交易日减少21.305万吨，其中现货成交0.63

万吨，基差成交8.86万吨。豆粕提货量13.63万吨，较前一日增加0.13万吨。

3、3月19美国大豆进口成本价为3763较上日下跌7元，触及一周新高巴西大豆进口

成本价为3645元，较上日下跌25元。阿根廷大豆进口成本价为3595元，较上日下跌11

元。

4、重点养殖企业样本数据显示，2025年3月19重点养殖企业全国生猪日度出栏量为

263390日上涨2.49%。

5、重点屠宰企业样本数据显示，2025年3月19重点屠宰企业全国生猪日度屠宰量为

116667头，较昨日增加0.50%。

6、南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士维持巴西和阿根廷大豆产量预估不变，分别为

1.7亿吨和4800万吨。

7、巴西全国谷物出口商协会（Anec）发布报告显示，巴西3月大豆出口量预计将达到

1556万吨，前一次预估为1545万吨。

8、据欧盟委员会，截至3月16日，欧盟2024/25大豆进口量为960万吨，而去年为

898万吨。

9、截止到2025年第11周末，国内进口大豆库存总量为364.1万吨，较上周的423.2

万吨减少59.1万吨，去年同期为321.7万吨，五周平均为463.3万吨。其中：沿海库存量

为307.7万吨，较上周的366.4万吨减少58.7万吨，去年同期为266.8万吨，五周平均为

398.2万吨。

10、据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为100%。到5月维持当前

利率不变的概率为82.4%，累计降息25个基点的概率为17.6%。

四、数据图表

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图1：wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格图2：豆粕基差

数据来源：Wind、金石期货研究所