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金融市场化对中小企业信贷配给影响因素的研究

[摘要]

1996年以来，中小型企业已经日益成为推动中国经济快速发展的主力军，但其获得的金融支持却与其经济贡献严重不匹配。银行对大型企业与中小企业、小微企业在贷款的信贷政策上实行区别对待，使得不中小型企业、小微企业受到严重的信贷配给影响。信贷配给本质上是由于银行与中小企业之间信息的不对称引致。信贷配给在一定程度上受金融工具和金融市场发展程度的影响。金融市场化极大地提高了银行和非金融机构的金融创新能力，有效地提高了配置金融资源的效率。我国中小型企业、小微企业融资难问题得到了有效的缓解，提高了金融资源的配置效率。

[关键词]

金融市场化；小微企业；信贷配给；影响因素

凯恩斯最早在他所著的《货币论》中提出和分析了信贷配给的现象，完整的信贷配给理论是由斯蒂格利茨和韦斯于1981年通过建模分析形成的。信贷配给分为二种：第一种是银行和金融机构只对申请贷款的一部分企业和人群发放贷款（在我国主要为国有企业和大、中型企业），即使其他企业和人群（在我国主要为小微企业）愿意支付比均衡的贷款利率更高的利息，银行也不会对其发放贷款；第二种情况是银行和金融机构只满足贷款申请者的部

分贷款需求，而不是对贷款申请者的全部贷款需求进行满足。

中国是当今世界第二大经济体，也是发展最快的经济体之一。在过去三十年，中小企业是推动中国经济高速增长的主力军，但其获得的金融支持却与其经济贡献严重不匹配。银行体系是中小企业的主要外部融资来源，但银行对大型企业与中小企业的信贷区别对待，使得中小企业受到信贷配给影响十分突出。

目前我国中型企业和小微企业的融资难问题集中体现在商业银行和金融机构对小微企业的信贷岐视上，我国中型企业和小微企业向商业银行和非银行金融机构申请贷款碰到的最大阻碍是银行拒绝企业的贷款申请而实施的“银行信贷配给。全社会完善的征信制度和中小型企业的担保制度可以有效降低银行对小微企业实行的信贷配给，但是由于我国征信制度不健全和担保制度的不完善，这反而加剧了银行和小微企业之间信息的不对称。所以，随着我国经济转型的发展，金融市场化程度不断提高，打破现在的制度约束，增强中小企业在信贷配给中的优势，有着十分重要的理论和实践意义。

1996年以来，我国实行了以金融市场化为导向的金融体制改革和金融体制创新，取消了原来计划经济时代许多不适合时代发展的制度和政策安排。金融体制改革如：金融市场化、实行利率市场化改革、取消对商业银行和金融机构核定信贷规模的控制、减少政府对企业、金融机构和国有银行的政策干预等等。这些措施的推出，极大地提高了银行和非金融机构的金融创新能力，有效地提高了配置金融资源的效率。我国中型企业和小微企业面临的融资难问题得到了有效的缓解。

一、中小企业信贷配给的定义及理论模型

目前学术界较常采用的信贷配给定义是Baltensperger的均衡信贷配给概念。均衡信贷配给是指即使当企业愿意支付贷款合同中规定的利率、抵押担保条款等所有价格因素和非价格因素时，银行和金融机构还是不能为其发放贷款，企业的贷款需求还是得不到满足的情形。

基于信贷配给理论，信贷配给划分为两类：企业不愿向银行申请贷款而实施的“自我信贷配给”以及银行拒绝部分企业的贷款申请而实施的“银行信贷配给”。信贷配给不仅仅归因于信贷市场的正常竞争活动，也可能被金融环境所影响，如金融发展和金融市场化程度。因为在不发达的金融体系下，评估企业及企业管理者的难度和成本很高，金融市场化则可以缓解信息和交易成本的影响，金融抑制常会导致存款不足和贷款需求过度。

随着金融市场化的进一步加深和金融创新的发展，我国中小企业面临的信贷配给和向商业银行申请贷款难的问题得到了有效的缓解，提高了金融市场配置金融资源的效率。

二、我国中小型企业及小微企业长期受到商业银行信贷配给的原因、内在机制

（一）中小企业信贷配给的内因及形成机制

商业银行、金融机构和小微企业之间信息的非对称而导致的逆向选择和贷后的道德风险以及信息的不可低成本地获得是商业银行对中小型企业实行信贷配给的本质。中小企业由于规模小、资本金少，企业治理结构不规范、企业的社会信用偏低，容易产生因信息不对称而导致的贷款违约。银行和企业之间信息不对称现象的长期存在，导致了中小企业融资难、以及商业银行、金融机构对中小企业进行贷款岐视、信贷配给的内因。

基于违约风险的信贷供给曲线是一条向后弯曲的曲线，和国有企业、大中型上市公司相比，中小企业由于自身的规模小、经营风险高，银行为了避免或减少违约风险，要求在更高的利率水平r2上实现平衡，而在过去的20多年计划经济时代，在金融领域，人民银行和银监会通过立法的形式规定了商业银行、金融机构的存贷款利率。严禁高利贷和高息揽储，这样就在一定程度上造成了国有企业对贷款的超额需求，中小企业