平安银行零售转型持续深化，负债成本改善提速.docx

内容目录

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TOC\o1-1\h\z\u零售转型持续深化，对公业务支撑利润 3

规模增长放缓，企业端支撑信贷 4

息差持续下行，负债成本优化 6

中收业务仍承压，其他非息增速亮眼 7

资产质量稳健，风险抵补能力充足 8

业绩压力下，分红率环比略有下降 9

投资建议 10

风险提示 10

图表目录

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图1.营收和归母净利润同比增速 3

图2.累计业绩同比增速VS.行业平均 3

图3.规模扩张同比增速 4

图4.净息差（最新口径）VS.行业平均 7

图5.资产负债收益成本率 7

图6.资产质量指标变化情况 8

图7.不良率VS.行业平均 8

图8.拨备覆盖率VS.行业平均 9

表1.分部盈利数据 3

表2.业绩归因分析 4

表3.资产负债规模及结构 5

表4.贷款规模及结构 5

表5.存款规模及结构 6

表6.资产/负债单季平均收益率/付息率 7

表7.非息收入规模及同比增速 8

表8.分产品不良贷款率 9

表9.现金分红情况统计 10

零售转型持续深化，对公业务支撑利润

营收业绩同比承压。公司2024年实现营收1466.95亿元，同比-10.9%,增速较1-3Q24+1.6pct，其中4Q24单季度实现营业收入351.13亿元，同比-5.3%；2024年实现归母净利润445.08亿元，同比-4.2%，增速较1-3Q24-4.4pct，其中4Q24单季度归母净利润47.79亿元，同比-29.9%。

商业银行平安银行股份制商业银行图1.营收和归母净利润同比增速 图2.累计业绩同比增速VS.

商业银行

平安银行

股份制商业银行

营业收入归母净利润40%

营业收入

归母净利润

30%

20%

10%

0%

-10%

19-0319-06

19-03

19-06

19-09

19-12

20-03

20-06

20-09

20-12

21-03

21-06

21-09

21-12

22-03

22-06

22-09

22-12

23-03

23-06

23-09

23-12

24-03

24-06

24-09

24-12

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

19-0319-06

19-03

19-06

19-09

19-12

20-03

20-06

20-09

20-12

21-03

21-06

21-09

21-12

22-03

22-06

22-09

22-12

23-03

23-06

23-09

23-12

24-03

24-06

24-09

24-12

数据来源：、 数据来源：、

表1.分部盈利数据分业务来看，零售战略转型深化，对公业务支撑公司利润。零售业务方面，公司一方面推动贷款业务结构优化，2024年零售业务收入占比较2023年下降9.8pct至48.6%，另一方面推动零售业务提质增效，全面升级零售风险体系，2024年计提零售业务减值损失487.29亿元，占公司全部减值损失的98.6%。对公业务方面，公司围绕重点领域发力，2024年实现营业收入638.41亿元，营收贡献占比提升至43.5%，实现净利润354.41亿元，利润占比提升至

表1.分部盈利数据

项目

零售金融业务

批发金融业务

其他业务

1H23

2023

1H24

2024

1H23

2023

1H24

2024

1H23

2023

1H24

2024

营业收入

金额（百万元）

52,631

96,161

39,091

71,255

27,918

53,581

33,096

63,841

8,061

14,957

4,945

11,599

YoY(%)

2.4

-6.6

-25.7

-25.9

-15.6

-15.4

18.5

19.1

6.7

10.3

-38.7

-22.5

占比(%)

59.4

58.4

50.7

48.6

31.5

32.5

42.9

43.5

9.1

9.1

6.4

7.9

营业支出

金额（百万元）

16,269

30,114

12,447

22,036

8,043

16,885

8,766

19,040

/

678

679

985

YoY(%)

-7.6

-6.7

-23.5

-26.8

5.6

-10.4

9.0

12.8

/

/

/

45.3

占比(%)

66.9

63.2

56.9

52.4

33.1

35.4

40.0

45.3

/

1.4

3.1

2.3

减值损失前营业利润

金额（百万元）

36,362

66,047

26,644

49,219

19,875

36,696

24,3