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公司资本结构与运营效率研究—以惠泉啤酒为例

摘要

合理优化的资本结构对机械装备企业的长久经营十分重要。而资本结构不均衡，则会增大公司的财务风险，并引起财务危机甚至会导致企业破产。本文以惠泉啤酒为案例展开研究，对公司2019-2023年的资本结构进行分析，同时结合同行业的ZX纯生鲜啤集团、DL实业两家公司进行横向对比分析。分析发现目前惠泉啤酒公司存在资产负债率偏高、债务结构有待改善、内源融资比重过低等问题，这都很大程度上增加了惠泉啤酒融资成本，不利于公司长远发展。为此本文给出了三方面的对策，从而促使惠泉啤酒公司的资本结构得以改善，促使公司实现价值最大化的目标。

关键词：资本结构；内源融资；债务结构

目录

TOC\o1-3\h\u198671导论 1

144741.1选题背景与意义 1

122641.2国内外文献综述 2

207971.3论文的研究方法 2

18262资本结构概念及指标分析 3

182302.1资本结构概念 3

49682.2资本结构分析指标 3

134313惠泉啤酒公司资本结构的现状分析 4

326473.1公司概况 4

56463.2惠泉啤酒公司资本结构分析 4

92214惠泉啤酒公司资本结构的问题分析 9

70174.1资产负债率较高 9

203684.2债务结构不合理 10

106434.3内源融资不足 10

101945惠泉啤酒公司资本结构的优化对策 10

310245.1降低资产负债率 10

35755.2优化债务结构 11

116245.3增加自身内部积累 11

31886结论 12

29479参考文献 12

1导论

1.1选题背景与意义

1.1.1研究背景

资金运用是所有企业都必须直接面对的问题，企业在通过某种形式获得资金后，就要对这些资金合理使用，从而得到更多的资金，只有保证资金的合理运用，企业才能实现更好发展。企业所使用资金的来源会对其价值产生直接影响，因此企业决策者要对资本结构有所考量。企业资本结构对企业有着深刻的意义，从这些观点中看出不但影响到治理体系，也会对公司的风险防控产生影响，同时关系到公司的最终收益，企业对资本结构进行优化，能够较大程度地提升企业的竞争力(林海涛,张晓鹏,2022)。

本文选取目标企业惠泉啤酒公司经过20多年的经营扩张，公司资产规模增长很快，但是伴随着泉州惠泉啤酒公司资本扩张，公司资产负债率高等问题凸显，惠泉啤酒公司财务风险加大。于是，本文选取了纯生鲜啤行业的惠泉啤酒公司作为研究案例，来分析泉州惠泉啤酒公司的资本结构现状及问题，以促使惠泉啤酒公司资本结构更加合理，增强公司抵御风险的能力。

1.1.2研究意义

理论意义：资本结构影响企业利润状况，同时也关乎财务风险的问题，当资本结构处于科学范围内，企业的财务状况良好，财务风险相对较低。优化资本结构能够有效防范财务风险，同时控制筹资方面的成本，使公司实现高效治理。本文以惠泉啤酒公司为具体的研究对象，提出优化建议，从而使资本结构趋于合理。

现实意义：本文主要针对惠泉啤酒公司在资本结构方面的研究，对内部资本结构的调整提供方向，泉州惠泉啤酒公司在未来的业务发展中选择更为健康的融资手段，有利于使自身风险得到控制，增强惠泉啤酒公司的竞争能力，这具有重要的现实意义。所以说对于该问题的主题研究具有重要的理论意义和实践意义。

1.2国内外文献综述

Mccumber（2021）以实证分析的手段，对过去十年间美国部分私企的资本结构进行收集，发现公司之所以会有现在的资本机构，主要是基于所在的行业，甚至对于不少类型的企业来说，行业是影响债务比例的决定因素(王思怡,李泰豪,2023)。

KharisyaAyuEffend（2021）通过对印尼部分上市公司的分析，发现对资本结构开展研究，是为了使公司在利益方面获得最大效果，而这一资本结构往往是最优结构[2]。

NataliiaHajclamaka（2021）通过研究发现：企业在考虑资本结构的问题时，要对企业的经济状况进行客观分析。从这些政策可以推测文章认为最优资本结构并不是只考虑利润因素，而是要结合内外部环境综合考虑进行选择(陈晓雯,刘亦晨,2021)。最终提出企业应对不同来源的资本成本进行分析，在确保资金运转正常的基础上实现较大盈利，提高财务管理的质量[3]。

胡文杰,高俊杰（2021）以农业上市公司为例，挑选这些公司最近七年的财报，通过研究，提出不断扩大内源性融资是根本措施，同时也要做好内部治理并高效利用外部融资方式，使资本结构愈发合理，这在一部分程