2025年光伏行业投资策略分析报告：基本面触底反弹，电算一体化场景，储能.pdfVIP

证券研究报告

光伏：基本面“触底反弹”，“电算一体化”新场景兴起

——2025年光伏行业年度策略

2025年3月31日

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2025年光伏“三主线”逻辑：周期触底反弹、AIDC融合变现、跨界成长验证

核心观点：

一、2025年光伏产业链供需格局与周期机会

1、全球光伏产业链供需全景分析：2024“历经寒冬”；2025“触底反弹”

2、新技术与关键材料：关注铜浆、钨丝、BC新技术突破

3、价格与盈利周期判断：向上修复

二、AIDC电算一体化下的光伏投资机会

1、AIDC融合趋势：光伏在AIDC中的角色包括分布式发电、储能调峰、绿电交易

2、光伏与AI技术的协同场景：AI预测发电效率、虚拟电厂

3、投资机会图谱：算力中心配套

三、光伏企业跨界拓展：第二增长曲线挖掘

1、技术协同型：金刚线切割领域的拓展、现有晶硅企业向钙钛矿领域的拓展

2、外沿并购型：跨界机器人、AI相关领域等

投资建议：

1、核心结论：2025年光伏“三主线”，即周期触底反弹、AIDC融合变现、跨界成长验证。

2、配置建议

进攻型：布局新技术（BC、铜浆、HJT等）领先企业

防御型：盈利修复的光伏主产业链领先企业

弹性标的：跨界开辟第二成长曲线的光伏企业

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2025年光伏“三主线”逻辑：周期触底反弹、AIDC融合变现、跨界成长验证

风险提示：

1、过剩产能出清节奏不及预期的风险。过剩产能出清不及预期将会影响板块下行周期的探底节奏。

2、全球光伏需求不及预期的风险。光伏需求不及预期将会加剧供需失衡。

3、测算与实际情况或有偏差的风险。测算与实际情况或有偏差，以实际情况为主。

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目录

一、2025年光伏产业链供需格局与周期机会

——2024“冬至”；2025“春回”，企业盈利修复

二、AIDC电算一体化下的光伏投资机会

——算力中心配套、虚拟电厂等

三、光伏企业跨界拓展：第二增长曲线挖掘

——跨界拓展第二成长曲线的光伏企业

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（一）2025全球光伏需求增速持续放缓，预计全年增速为+10%

CPIA、WoodMackenzie、TrendForce、BNEF分别对2025年全球光伏需求增速预计为5%、0%、6%、11%。我们认为2025

年全球光伏需求增速较2024年持续回落，预计同比+10%。分国别看，欧洲作为光伏行业最早兴起的市场，在2024年率先进

入低增速阶段，2025年预计延续低增；中国作为近几年光伏需求快速增长的市场，在2025年面临新能源上网电价市场化改

革、分布式光伏发电管理办法等政策面影响，行业存在一定不确定性，但社会用电需求增长和政策的过渡期安排使得全年

光伏需求仍有较强依托；美国市场或受电力行业制约，WoodMackenzie预计2025年美国市场需求44GW，同比+8%。