META-META.US-市场前景及投资研究报告：广告量价齐升，Meta AI业绩想象空间.pdfVIP

[Table_StockNameRptType]

META（META.O）

公司覆盖

广告量价齐升，MetaAI打开业绩想象空间

投资评级：增持主要观点：

[Table_Rank]

[Table_Summary]

首次覆盖⚫AI对广告业务全链路赋能，广告处于量价齐升阶段

AI对Meta广告业务已经形成广告投放效率提升→广告主ROI提升

报告日期：2025-03-31

→CPM增长→Meta广告收入提升的传导路径。

[Table_BaseData]

收盘价（美元）576.74

1）通过AI广告算法优化，一定程度上弥补了苹果IDFA限制对广告

近12个月最高/最低（美元）740.3/196.9

投放效率带来的冲击。此前苹果ATT框架导致广告商无法通过IDFA

总股本（百万股）2,534

跨应用追踪用户行为，难以构建完整的用户画像，精准定向能力大幅

流通股本（百万股）2,534

下降。Meta通过AdvantagePlus、Lattice等AI模型强化算法，提升

流通股比例（%）100

第一方数据利用率，优化广告投放效率；

总市值（亿美元）14,613

2）通过全面升级AI推荐架构，平台内优质内容可以通过AI推荐给相

流通市值（亿美元）14,613

关用户，显著提升了用户在其应用上的使用时长，形成“用户停留延长

[Table_Chart]

公司价格与纳斯达克指数走势比较→广告曝光增加→算法优化反哺体验”的正向循环；

纳斯达克指数Meta3）在广告素材的生成及广告投放等环节，广告主可以通过

微软纳斯达克

谷歌A纳斯达克指数

80%Advantage+和AISanbox等AI工具实现广告创意到自动化出价的全

30%

40%流程优化，提升广告主ROI。

⚫Reels高速增长，Threads有望提供广告收入新增量

20%

30%1）当前Reels广告仍处于高速增长阶段，23Q2Reels广告ARR已

0%23/07/0324/01/0324/07/03经突破100亿美元，当前已经成为Meta广告业务主要的驱动力之

-20%

23/0924/0324/09

24/0324/0724/1125/03一，同时Meta今年预计推出Reels独立应用，将直接对标TikTok；

-20%

2）今年Meta初步开始尝试在Threads中进行广告投放，尝试商业化

变现，中长期看，横向对标X