爱迪特-市场前景及投资研究报告：受益老龄化，齿科耗材龙头，创新业务驱动成长.pdfVIP

公司深度研究|爱迪特

受益老龄化的齿科耗材龙头，创新业务驱动成长证券研究报告

2025年03月30日

爱迪特（301580.SZ）首次覆盖深度报告

核心结论公司评级买入

股票代码301580.SZ

国内领先的齿科耗材龙头。公司业务涵盖口腔修复材料和口腔数字化设备，

前次评级--

2023年两者收入分别占到总营收的69.3%/26.2%。公司业绩稳健增长，

评级变动首次

2019-2023年公司收入/归母净利CAGR分别达27.1%/31.9%。2024Q1-Q3

当前价格56.34

公司收入/归母净利分别同比+14.1%/12.7%，大环境承压下公司业绩仍稳健。

近一年股价走势

修复材料：氧化锆瓷块核心业务优势明显，产能扩张和种植体有望打开成长

空间。1）氧化锆瓷块：公司为齿科氧化锆国内第一梯队厂商，核心技术领爱迪特医疗耗材创业板指

33%

先，高端产品持续推广，募投产能扩建驱动成长；2）种植体：我国种植牙22%

渗透率显著低于海外。随种植牙集采落地，行业空间打开。公司设立子公司11%

0%

极植科技，收购韩国沃兰，完善种植牙布局，有望贡献增长新动能。-11%

-22%

口腔数字化设备：有望和耗材实现协同效应，打造公司第二成长曲线。由于-33%

-44%

数字化设备具有全面、精准、高效等优势，在终端适用范围持续普及。20142024-042024-082024-12

年至2021年，我国数字化口腔设备行业市场规模CAGR达34.7%，行业景

气度较高。公司开拓口腔数字化设备业务，“设备+材料”发挥协同效应，降

低成本，提升客户粘性和服务效率，有望在未来提升口腔设备的行业市占率。

布局海外成熟市场，出海带动需求增长和品牌力提升。中国义齿出口额长期

远高于进口额，为义齿出口大国。公司2021年至2023年境外营收占比由

44.5%提升至58.7%，在欧美、日韩等市场布局子公司，在成熟市场的本土

化运营有望提升公司产品竞争力和品牌知名度，从而反哺国内市场。

投资建议：爱迪特为国内齿科耗材龙头企业。有望受益于义齿行业持续发展，

随公司突破氧化锆瓷块产能瓶颈、全球化布局加速出海、数字化设备等新业

务打开成长空间。预