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保险行业并购协同效应的案例分析—以中国平安收购汽车之家为例

摘要：2019年末爆发的新冠疫情使得许多企业举步维艰，而并购是一种能很快扩大业务范围、提高竞争优势，使企业在新时代的大背景下生存下来的方法。面对全球经济高速发展的现状，我国企业应如何正确实施并购战略、布置战略目标，如何实施科学的整合措施，实现预期中的并购协同效应，即“1+12”。虽然发生在国内大企业之间的并购活动也日益增加，但属于并购成功的例子任然不多。总结来看，他们没有完全实现协同效应。因此，能否实现协同效应关系到并购成功与否。本文从“企业并购”、“协同效应”、“保险企业”出发，分析中国平安并购汽车之家的案例，对后续的并购研究提供参考。

关键词：企业并购；协同效应；保险行业

正文目录

TOC\o1-2\u一、绪论 5

（一）研究背景和意义 5

（二）研究内容与方法 6

（三）研究目的 7

二、文献综述 8

（一）文献回顾 8

（二）相关基本理论 8

（三）文献评述 11

三、案例背景 11

（一）并购双方简介 11

（二）并购过程回顾 12

（三）并购动因分析 12

四、协同效应分析 13

（一）管理协同效应分析 14

（二）经营协同效应分析 15

（三）财务协同效应分析 18

五、结论与建议 21

（一）研究结论 21

（二）建议 21

参考文献 23

一、绪论

（一）研究背景和意义

1.研究背景

随着改革的进一步深入，开放的进一步扩大，政府也逐渐加大了对产业结构的调整力度，加快城市化的进程，在这样的经济条件背景下，政府也意识到要加大对战略性企业的结构调整，故我国保险行业的发展也向着业务多样化、经营规范化的方向稳步前进。

2021年7月9日，商务部经审议正式发行《“十四五”商务发展规划》，该规定指出要围绕国内国际双循环两个大局，统筹商务发展和安全，促进形成强大国内市场，推动高水平的对外开放，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实的基础。在分散经营风险、促进商务安全发展的基础上，《规划》的提出在一定程度上促进了我国混合业务的发生。相较于我国的并购发展历程，国外的并购浪潮表现为开始时间早、发展时间长。从19世纪下半业开始，开始第一次并购浪潮，到现在经济全球化的跨国并购，反观国内，自2000年国家经贸委副主任蒋黔贵提出推进国内并购开始，至今我国已经发生了许多大大小小的并购案例，如锦江国际收购卢浮集团和卢浮酒店集团，联想集团收购IBMPC部门。再看保险行业，2009年，中国平安收购深圳发展银行，可谓是我国金融市场上第一次混合并购，轰动一时，在随后的几年中也成为我国混合并购中的具有标志性的案例之一，对现在的并购活动仍具有借鉴意义。其后，混合并购在我国也如雨后春笋般冒出。为尽可能地分散经营风险，2016年至2017年，中国平安保险有限公司先后两次宣布以18.17亿美元收购汽车之家54.2%的股权，一跃成为汽车之家的最大股东。若说中国平安集团与深圳发展银行的并购案例是我国金融业由分业经营逐渐发展为混业经营的转折点，那么中国平安收购汽车之家也为日后金融市场的并购带来不一样的价值和意义，也使得中国平安收购汽车之家这一案例具有具相当的研究价值。

2.研究意义

（1）理论意义

我国目前金融业大多是分业经营，但是有很多经营管理成熟的企业开始探索综合经营的道路。保险公司收购汽车网络服务平台，在一定程度上丰富了企业的经营经验，扩展了企业的经营范围。且这种不同行业之间的混合并购，与保险公司之间的横向并购和保险业上下游的纵向并购又有很大的区别，对其他不同行业之间的并购也有很好的借鉴意义。

更何况，即便双方成功签署了并购协议也不意味着并购就此成功了，并购是否成功的重中之重在于并购后双方能否通过资源的整合与科学合理的布局规划实现资源的最优配置，即协同效应。由于我国并购起步较晚，行业内企业多采用分业经营，故而这种跨行业的并购案例较少，且并购案例结果如何多以财务绩效考核为主。但是本文介绍了中国平安收购汽车之家这一具有创新特点的混业并购案例，从协同效用出发，以此作为主要的研究方向，分析并购动因，剖析并购前后中国平安保险有限公司的变化，为混业并购协同效应分析方面的理论加以补充，完善相关的研究结果。

（2）现实意义

在本文中，以中国平安并购汽车之家为例，以此对协同效应进行分析研究。本文分析了中国平安收购汽车之家的动机、具体收购流程和收购后出现的问题及中国平安管理层的应对措施，着重分析经营、财务、管理等方面的协同效应，其中协同效应的分析也是分析解决问题的过程。在“十四五”商务发展的推动下，传统的各司其职、各负其责的经营体制越来越受到冲击，在这一并购案例中也可见一斑，具有相当代表性。此次并购敦促中国平安保险有限公司进一步向业务多元化发展。在“十四五”、政府推进企业