科强股份-市场前景及投资研究报告-轨交优势，业绩基本盘，优化多品类业务，破发.pdfVIP

证券研究报告·北交所公司深度报告·橡胶

科强股份（873665）

轨交优势筑业绩基本盘，持续优化多品类业2025年03月30日

务布局

增持（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）283.95349.65336.76372.12442.34

同比1.8423.14(3.69)10.5018.87

归母净利润（百万元）52.4275.2862.1071.6987.81

同比23.0843.62(17.50)15.4422.48

EPS-最新摊薄（元/股）0.400.580.480.550.68

P/E（现价最新摊薄）34.4023.9529.0325.1520.53

[Table_Tag]

[Table_Summary]

投资要点

◼科强股份：专注特种高性能橡胶制品，光伏与轨交细分赛道优势显著。

公司成立于2001年，围绕多种高性能特种橡胶制品的配方和工艺装备

技术，已形成以硅胶板、车辆贯通道棚布、橡胶密封制品、特种胶带胶

布为主的产品构成，应用于光伏、轨道交通设备、石油石化、钢铁冶金股价走势

等多个细分领域，与国内众多大型企业如隆基绿能、青岛欧特美、晶科

能源、晶澳科技、伊卡路斯，以及大型知名央企中石油、中石化等开展科强股份北证50

合作。2020-2023年在下游高铁大铁路车辆恢复性增长及光伏行业扩产101%

88%

驱动下，公司实现归母净利润0.54/0.43/0.52/0.75亿元，复合增长率为75%

62%

11.47％。2024年，受光伏行业产能过剩影响，硅胶板业务销售收入降49%

36%

幅较大，同业竞争激烈导致销售价格下降及毛利率下降，公司业绩快报23%

10%

预计2024年实现归母净利润为6210万元，同比-17.50%。-3%

-16%

-29%

◼橡胶制品市场空间稳步扩增，细分应用需求差异化明显。橡胶制品行业2024/3/292024/7/282024/11/262025/3/27

是国民经济的重要基础产业，涵盖密封、缓冲、防腐、传送等核心功能。

下游细分应用领域对橡胶制品需求规模差异较大，细分制品类型呈现市场数据

“轮胎主导、多领域协同”的格局，轮胎、橡胶板管带、橡胶零件三大

收盘价(元)12.90