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行业研究|行业专题研究
2025年03月25日
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房地产
市场延续回暖态势，供需结构持续改善
行业事件
投资建议：强于大市（维持）
国家统计局发布2025年1-2月份全国房地产市场基本情况报告。1-2月房地产商
上次建议：强于大市品房销售面积、销售金额、投资额、新开工面积、竣工面积分别为10746万平方
米/10259亿元/10720亿元/6614万平方米/8764万平方米，同比变化分别为-
相对大盘走势5.1%/-2.6%/-9.8%/-29.6%/-15.6%。
房地产沪深300➢投资端：房企投资信心有所恢复，竣工降幅收窄
30%2025年1-2月累计全国房地产完成开发投资10720亿元，同比变化-9.8%，2024
年全年累计同比为-10.6%；2025年1-2月累计房屋新开工面积6614万平方米，同
10%
比变化-29.6%，2024年全年累计同比-23.0%；2025年1-2月累计房屋竣工面积
-10%8764万平方米，同比变化-15.6%，2024年全年累计同比变化-27.7%。土拍市场方
-30%面，房企拿地积极性有所回升，但绝对量仍处于近五年来低位水平，我们预计竣工
2024/32024/72024/112025/3指标或持续筑底，新开工与开发投资有望边际改善。
➢销售端:成交量降幅收窄，价格结构性上涨
相关报告2025年1-2月全国商品房累计销售面积10746万平方米，同比变化-5.1%，2024
1、《房地产：政策促进需求释放，龙头房企年全年累计同比-12.9%。2025年1-2月全国商品房累计销售金额10259亿元，同
或率先修复》2025.03.17
2、《房地产：美国二手房市场：销量回暖，比变化-2.6%，2024年全年累计同比-17.1%。2025年1-2月商品房销售均价为9547
价格温和上涨》2025.03.13
元/平方米，同比变化+2.6%，2024年全年累计同比-4.8%。销售端延续2024年四
季度以来的热度，叠加政策端扶持，我们预计销售端改善或将加速。从土地市场来
看，2025年1-2月土地楼面均价与溢价率较高，销售均价或延续上行。
➢资金端：销售回款改善带动到位资金降幅收窄
2025年1-2月累计房地产开发企业到位资金为15577亿元，同比变化-3.6%，2024
年全年累计同比-17.0%。分类别来看，2025年1-2月累计房地产到位资金中，定
金及预收款、个人按揭贷款、国内贷款以及自筹资金分别为4577、1945、2954、
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