顺丰控股2024年年报点评：利润增势强劲，国内外业务健康发展.docx

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全球领先的综合物流服务商，业务多元布局

顺丰控股是中国及亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商，在物流行业占据重要地位。创立于1993年，2017年在深交所上市，目前公司为深圳证券交易所上市的最大规模的

物流公司，2024年公司在香港联交所完成上市，成为物流行业首家A+H公司。经过多年发展，拥有高效可靠的全球物流基础设施网络，服务覆盖范围广泛。在国内，公司覆盖中国339个地级行政区和2813个县级行政区，地级覆盖率达100%，县级覆盖率为98.9%；在国际上，国际快递、货代及供应链业务覆盖100个国家及地区，国际小包业务覆盖206个国家及地区。

图1：顺丰控股发展历程

数据来源：公司官网，

公司围绕物流生态圈，构建了多元化的业务体系，涵盖时效快递、经济快递、快运、冷运及医药的速运大件业务分部、同城即时配送分部、包含国际快递、国际货运及代理、供应链的供应链及国际分部多个领域，能够为客户提供国内及国际端到端一站式综合物流服务。公司于国内的快递、快运、冷运、同城即时配送及供应链业务五个细分领域，以及于亚洲的快递、快运、同城即时配送及国际业务四个领域均处于细分市场第一的领先地位。

表1：分业务介绍以及收入占比情况

业务分类

业务内容

2024年

收入占比

2023年

收入占比

速运

及大件分部

时效快递

主要面向个人、企业、中高端品牌商家等，提供时效领先的高品质门到门寄

递服务，根据寄递流向与距离，可实现半日达、当日达、次晨达、次日达等。

42.97%

44.68%

经济快递

主要面向电商平台、电商商家，提供性价比高、品质保障的配送服务，以优

质的履约能力，聚焦服务于对用户体验要求高的电商平台及商家，时效领先、门到门配送。

9.58%

9.69%

快运

主要面向企业生产与商业流通、个人生活场景，提供一站式大件综合物流运输配送及入户延伸服务，“顺丰快运”直营网络服务中高端客群，“顺心捷达”加

盟网络服务下沉市场。

13.23%

12.80%

冷运及医药

主要面向时令生鲜食品、冷冻食品、医药产业三大领域的客户

3.45%

3.99%

业务分类

业务内容

2024年

收入占比

2023年

收入占比

同城即时配送分部

同城及时配送

主要面向商家及个人客户的城市内点到点即时配送服务，可提供面向B端商

户的客制化和标准化产品体系，和面向C端用户的帮取、帮送、帮买、帮办等服务，全城平均1小时即时配送服务。

3.17%

2.85%

供应链及国际分部

国际快递

主要面向国内及海外制造企业、贸易企业、跨境电商以及消费者，提供国际

快递、海外本土快递、跨境电商包裹及海外仓服务

26.02%

24.33%

国际货运及代理

主要面向客户提供空运、海运、铁运、陆运及多式联运的货运解决方案

供应链

主要面向各类行业客户，提供国内及国际一站式数智化供应链解决方案

数据来源：公司公告，

公司的控股股东为深圳明德控股发展有限公司，实际控制人为王卫。截至2024年12

月31日，明德控股持股比例为51.38%，实际控制人王卫通过明德控股控股公司。公司股权结构稳定，为业务发展提供坚实的保障。公司下属四家上市公司主体：嘉里物流（00636.HK）、顺丰同城（09699.HK）、顺丰房托（02191.HK）、KEXThailand（KEX.BK）。

图2：顺丰控股股权结构图

数据来源：公司公告，

国内外双轮驱动，业务健康发展。2024年公司在复杂的市场环境下保持稳健发展，经营业绩实现增长。2024年公司实现营业收入2844.2亿元，同比增长10.1%，其中速运及大件业务营收同比增长7.1%，为2001.6亿元；同城及时配送业务分部营收同比增长22.2%，

为90.1亿元；供应链及国际业务分部营收同比增长17.7%为740亿元。

推进结构性降本，2024年公司票均运营成本持续下降。2024年公司营业成本为2448.1

请务必阅读正文后的重要声明部分亿元，同比增长8.7%，其中人工成本为1121.2亿元，同比增长9.1%，主要是由于公司重视员工权益，业务量增长带动员工报酬增加；国际货运及代理业务增长以及国内速运物流业务规模扩大，运力成本为932.9亿元，同比增长12.5%；其他经营成本为325.7亿元，同比下降2.5%，得益于公司推行中转场地的聚合建设和设备投入，提升了经营效率。2024年实现毛利润396.1亿元，同比增长19.5%，毛利率为13.9%，同比上涨1.1pp。

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图3：公司营业收入情况