中金公司杠杆收缩业绩回暖，国际化优势突出.docxVIP

下载本文档

12
0
约1.03万字
约 12页
2025-04-12 发布于北京
举报
版权申诉

中金公司杠杆收缩业绩回暖，国际化优势突出.docx

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

图表索引

图1：中金公司营业收入（亿元）及同比 4

图2：中金公司净利润（亿元）及同比 4

图3：中金公司杠杆率 4

图4：中金公司剔除客户资金杠杆率 4

图5：中金公司所有者权益及增速 5

图6：中金公司加权ROE 5

图7：中金公司历年分部报告结构 6

图8：中金公司自营投资收益及同比（亿元，%） 6

图9：中金公司投行业务净收入及同比（%，右轴） 8

图10：中金公司经纪业务净收入结构 9

图11：中金公司经纪业务净收入 9

图12：中金公司代销金融产品业务收入及同比 10

图13：中金公司大资管业务收入 11

图14：中金公司资管业务净收入及同比 11

图15：中金公司基金业务净收入及同比 11

图16：融资融券利息收入及同比 12

图17：买入返售利息收入及同比 12

图18：中金公司融出资金客户结构（%） 12

图19：中金公司3908.HK股价（港元）及PB（LF） 13

表1：中金公司金融投资资产结构（亿元） 7

表2：中金公司A股IPO与再融资规模及市占率 8

表3：中金公司投行业务分项排名 9

表4：中金公司经纪业务净收入 9

一、受市场拖累，业绩略有下滑

（一）营收同比-7.2%，归母净利润同比-7.5%

2025年3月28日晚，中金公司发布2024年年度报告。其中：营业收入213.3亿元，同比-7.2%；归属于母公司股东的净利润人民币56.94亿元，同比-7.5%。

图1：中金公司营业收入（亿元）及同比图2：中金公司净利润（亿元）及同比

350

300

250

200

150

100

201620172018201920202021202220232024

60%

营收（亿元）YOY

营收（亿元）

YOY

40%

30%

20%

10%

-10%

-20%

120

100

20172018201920202021202220232024

80%

归母净利润（亿元）YOY

归母净利润（亿元）

YOY

40%

20%

-20%

-40%

数据来源：中金公司年报，数据来源：中金公司年报，

（二）杠杆率降低至5.84倍，ROE5.52%

2024年年末，中金公司净资产1156亿元，同比+10.2%；总资产6747亿元，同比-8.1%。中金公司整体杠杆率自2021年末的7.67倍下降至2024年末的5.84倍。剔除代理款项的杠杆倍数自2021年末的6.48倍下降至2024年末的4.96倍。2024年加权平均ROE5.52%，同比减少0.91个百分点。

图3：中金公司杠杆率图4：中金公司剔除客户资金杠杆率

9.00

8.00

7.00

6.00

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

杠杆率

201620172018201920202021202220232024

7.00

6.00

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

去除代理款项杠杆率

201620172018201920202021202220232024

数据来源：中金公司年报，数据来源：中金公司年报，

图5：中金公司所有者权益及增速（亿元）

所有者权益合计同比

1,400.00

1,200.00

1,000.00

800.00

600.00

400.00

200.00

0.00

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

120.00%

100.00%

80.00%

60.00%

40.00%

20.00%

0.00%

数据来源：中金公司年报，

图6：中金公司加权ROE

加权ROE（%）

16.00

14.00

12.00

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

数据来源：中金公司年报，

（三）营收结构：固收业务高增，私募股权拖累明显

据公司年报，2024年中金公司分部收入结构如下：

投资银行分部25.83亿元，由2023年的占比14%下滑至2024年的12%；股票业务分部44.39亿元，由2023年的占比23%下滑至2024年的21%；固定收益分部37.06亿元，由2023年的占比11%上升至2024年的17%；投资管理分部18.64亿元，由2023年的占比12%下滑至2024年的9%；财富管理分部69.82亿元，由2023年的占比30%上升至2024年的33%。

图