2025《美的集团股票回购的动因分析案例》1900字.docx

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美的集团股票回购的动因分析案例综述

1.降低公司代理成本

一般来说，假如一个企业经营状况较为理想，对应的正常生产金利润应当接近或者完全相等于经营现金流状态，换句话来说，经营现金流净额以及净利润相比应当接近或者等于一，并且数值越大越好。本文研究的时候计算了美的集团2018年和2019年经营活动现金流净额和净利润的比值，如表1结果。我们通过表1的数据能够明确看到，在完成回购的这一年以及上一年，美的集团所有季度都大体上维持净利润小于经营现金流量额的状态，仅仅是在2018年的前面两个季度其比值小于一，从中可知，当下美的集团的现金造血功能较为完好，这也是确保美的集团自由现金流足够的一个因素。

表1美的集团近几年经营性活动现金流量净额与净利润的比值

时间

2019年9月30日

2019年6月30日

2019年3月31日

2018年12月31日

经营性活动现金流量净额(万元)

2,979,027.90

2,178,789.00

1,184,278.20

2,786,108.00

净利润(万元)

2,236,022.40

1,605,992.30

654,124.50

2,165,041.90

经营性活动现金流量净额/净利润

1.33

1.36

1.81

1.29

时间

2018/9/30

2018/6/30

2018/4/31

经营性活动现金流量净额(万元)

1,958,958.00

761,368.80

442,909.20

净利润(万元)

1,909,025.10

1,377,969.10

564,579.50

经营性活动现金流量净额/净利润

1.03

0.55

0.78

从以上的分析结果当中能够发现，目前美的集团拥有着比较理想的现金造血能力，也拥有着比较充裕的自由现金流量。公司在实行股票回购的时候为了不影响公司的正常经营，同时实现制定的目标，可以利用自有资金，如此一来，会有利于提高资金利用率，最大程度上减少企业现金流所带来的代理成本的高风险，最后，增加企业价值。美的集团之所以进行股票回购，恰恰也是为了最大程度上减少企业的代理成本。

2.维护股价合理估值

本文得到了美的公司回购股票前后的股价，下面的分析是从2018年回购以前的股价开始。

图22015-2021年美的公司股价走势图

根据图2的结果，2017年中旬，美的集团股价波动范围较大，因此为了保持股价估值合理、企业进行股票回购，分析美的集团过去的股票回购行为可以发现，2015年以及2018年美的集团都进行了规模较大的股票回购，而这两个时间节点也是我国宏观经济低迷的时刻。伴随宏观经济不断走低，家电市场发展不景气，家电产品销量渐渐减少，大型家电企业也落入了负增长的局势中，美的集团股票价格也因为被环境所影响，而出现了降低的态势。2015年和2018年的增长幅度分别为28.8%和21.3%，为了尽可能促使美的集团股价恢复正常，把公司关于将来的发展信心展现给投资者，2015年和2018年美的集团都进行了股票回购，希望通过股票回购可以把公司关于将来长期发展的信心展现给市场投资者。

3.调节财务杠杆

通过财务杠杆系数得以体现财务杠杆。研究的时候，本文也开始计算财务杠杆系数，最终得到2018年回购股票前后财务杠杆系数发生变化的情况。就财务杠杆系数来说，从2015年到2018年，企业的财务杠杆系数不断变动，不过总体变动范围并不大，由此可见，回购股票以后，财务杠杆系数有所提高，也可以分析出股票回购能够对财务杠杆的调节产生明显的作用。

表2美的集团股票回购前后财务杠杆（万元）

当公司回购股票后可促使当前的权益资本变少，并且将为股民支付大量的自有资金，使得企业资产负债率得以显著提升，而这种情况也同样在美的集团股票回购当中得以认证。该企业的资本结构更加合理及科学，如此获取较佳的财务杠杆收益，所以就财务杠杆系数改变角度上看，美的集团很有可能会通过股票回购的方式对企业目前的财务杠杆进行有效调整，进而实现对资本结构的有效优化。

4.提高每股盈利，增强股票投资价值

结合公司的实际情况采取股票回收的方式不断对公司的股票价值进行有效的提升，这也是美的集团进行股票回购的一个十分重要的因素，也是投资者衡量公司价值的一个参考原因，从某种程度上看股票回购大大降低了在外流通的股票数量，有利于提升每股收益，而这样的方式也能够有效提高公司价值。除此以外，股票回购还可以有效提高财务杠杆，从而不停减少企业资本成本，特别是企业贷款回购股票以后，事实上是将权益融资取代为债务融资，把税费使用利息抵消，所以应当有利于增长股东的财富。

与此同时，根据美的集团近年来的股价来看，伴随国家不停落实宏观政策，美的集团股票价格也不停变化，假如不及时采取措施来有效控制，那么便会有可能影响这些企