中国海外宏洋集团结算规模和利润承压，但签约销售明显好转.pdf

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公司业绩承压但派息率提升。2024年，公司实现营业收入459亿元，同比-19%，

主要因为2022年起地产行业下行导致公司签约销售下降对结算规模的影响渐显；

归母净利润为9.5亿元，同比-59%；归母净利率2.1%，同比下降2.0个百分点。

公司盈利水平下滑，一方面是因为2024年毛利率同比下降2.8个百分点至8.4%，

但随着2022年及以后获取的项目逐步进入结算期，预期公司毛利率将企稳回升。

另一方面，2024年公司归母净利润占比为79%，同比下降35个百分点。但公司对

费用支出的控制依旧出色，2024年管理费率和销售费率相对平稳。2024全年公司

每股派息0.10港元，虽然同比-38%，但派息率已较往年20%左右提升至35%。

图1：公司历年营业收入及同比图2：公司历年归母净利润及同比

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图3：公司历年毛利率及归母净利率图4：公司历年销管费用率

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图5：公司历年归母净利润占比图6：公司历年派息比例

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权益销售同比转正，下沉市场优势增强。2024年，公司实现签约销售额401亿元，

同比-6%；合联营销售额30亿元，占比8%保持低位；权益销售额343亿元，同比

+2%实现转正，权益占比提升至85%；销售面积为348万㎡，同比-1%。2024年，

公司全口径销售额行业排名第25，同比提升9个名次；权益销售额行业排名18，

同比提升12个名次。公司持续深耕下沉市场，凭运营实力、品牌美誉和经营优势，

2024年，在23个城市的销售额位列当地Top3，占已布局40个城市的58%，同比

提升13个百分点。考虑到公司所布局城市2024年新房销售规模总和同比-34%，

公司销售表现优于市场，市占率提升。

图7：公司历年全口径销售金额及同比图8：公司历年全口径销售额行业排名

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图9：公司历年合联营销售额及占比图10：公司历年权益销售额及占比

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图11：公司历年销售面积及同比图12：公司历年销售金额排名Top3城市数量

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