互联网传媒行业：任天堂NS2游戏主机发布，智谱推出AutoGLM沉思-250406-广发证券-22页.pdfVIP

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[Table_Page]投资策略周报|传媒

证券研究报告

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互联网传媒行业行业评级买入

前次评级买入

任天堂NS2游戏主机发布，智谱推出AutoGLM沉思报告日期2025-04-06

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核心观点：

⚫本周（3月31日-4月3日）中信传媒指数下跌1.52%，跑输上证指数1.24

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个百分点。本周（3月31日-4月3日）A股传媒板块有所回调，主要系相对市场表现

市场预期近期AI等方向短期缺少强催化，以及临近24年报及25年一季30%

报兑现期。我们认为AI产业趋势整体向好，本周智谱发布AI智能体19%

AutoGLM沉思，SamAltman本周官宣o3和o4-mini将在几周内发8%

-2%

布，GPT-5将在几个月内发布，产业整体在基础层布局、模型层能力04/2406/2408/2411/2401/2504/25

-13%

提升、用户体验改善等方面纵深突破。建议继续关注AI对传媒互联网-24%

行业带来的业务重构机会，以及有优质内容IP在手的公司。传媒沪深300

⚫投资建议：（1）互联网：云业务受AI驱动增长提速，阿里巴巴、百度、

腾讯均是提供基础设施的平台；应用层面，腾讯AI助手元宝和[Table_Author]

分析师：旷实

deepseek结合的满血版持续加速用户获取；快手可灵AI商业化有望加SAC执证号：S0260517030002

速；关注社交平台如哔哩哔哩、微博、知乎，AI+搜索带来的产品升级SFCCENo.BNV294

机会。内容平台，爱奇艺、芒果超媒剧集在Q1环比有提升，关注长视010

频平台加大短剧布局带来的边际变化；音乐流媒体格局稳定，网易云kuangshi@

音乐通过会员规模驱动较快增长，腾讯音乐持续优化arpu，或进一步分析师：罗悦纯

带动经营杠杆提升。出海方面，今年建议关注泡泡玛特在北美、欧洲SAC执证号：S0260524120001

等区域的拓店进展。本地生活持续看好美团，国内业务竞争格局稳定，

公司推出大会员体系，进一步拉动到店外卖业务之间交叉销售。海外