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公司深度报告
正文目录
一、邦彦技术：“军工+科技”双曲线发展7
1、公司发展沿革7
2、公司股权结构7
3、公司主营业务：军品为基，民品为第二增长曲线8
3.1军工业务：融合通信8
3.2军工业务：舰船通信9
3.3军工业务：信息安全9
3.4民品业务：分布式音视频控制系统10
3.5民品业务：邦彦云PC11
3.6民品业务：AIAgent12
3.7民品业务：商用密码产品13
4、近年经营承压，推进收购有望改善经营状况13
二、军品为基，铸就公司牢固基本盘15
1、国防信息化机遇持久存在15
2、海洋强国持续推进，舰船通信将受益18
3、融合通信系统作为国防能力现代化的核心基建，有望受益20
4、信息安全：军工品质，充分释放B端、G端潜力22
4.1软硬件并重，千亿级大市场22
4.2DeepSeek私有化部署拉动民品信息安全需求，G端是重要市场23
4.3信息安全重要性日益增加25
三、民品为翼，乘科技东风拉动公司第二增长曲线26
1、云计算蓬勃发展，邦彦云PC乘势而起26
1.1“云上真机”，国产可控26
1.2云计算蓬勃发展，未来可期29
2、2025有望成为AIAgent启航之年，邦彦已提前布局31
3、分布式视音频控制系统融合富媒体综合解决方案，为客户提供一体化解决方案33
4、商用密码产品有效的保护客户隐私安全34
四、拟收购星网信通，助推邦彦拥抱B端、G端机遇35
1、星网信通有望促进邦彦切入政府、企业客户群35
2、邦彦AIAgent与星网信通智能客服业务强强联手36
敬请阅读末页的重要说明3
公司深度报告
3、以融合通信业务为触点，打造云端一体办公解决方案36
4、弥补邦彦融合指挥领域空白，扩宽产品谱系38
五、投资建议40
六、盈利预测41
七、风险提示42
图表目录
图1：公司发展沿革7
图2：24年邦彦技术股权结构8
图3：富媒体指挥调度系统9
图4：智能导控系统9
图5：船舶通信控制系统9
图6：数据通信系统9
图7：分布式音视频控制系统11
图8：邦彦云PC系统11
图9：邦彦AgentStudio平台13
图10：公司历年营业收入（单位：百万元）14
图11：公司历年归母净利润（单位：百万元）14
图12：公司历年毛利率14
图13：公司主营业务毛利率变化14
图14：星网信通营收情况15
图15：星网信通归母净利润情况15
图16：公司所处行业产业链结构图16
图17：C4ISR介绍16
图18：国防信息化四阶段发展17
图19：我国历年国防预算情况（单位：亿元）17
图20：舰船通信销售收入结构19
图21：全球海军舰队吨位排名20
图22：中美海军实力对比20
图23：2025年中国海军新增服役情况预测20
敬请阅读末页的重要说明4
公司深度报告
图24：部队一体化指挥信息网络系统示图22
图25：我国历年信息安全行业市场规模（单位：亿元）23
图26：我国信息安全产品市场结构（单位：亿元）23
图27：中国网络安全市场规模
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