量化｜归因后，模型在历史拐点看到了什么？.pdf

固收定期报告/证券研究报告

内容目录

12025年4月信号变化归因：有色、沥青与出口4

22025年3月信号变化归因：出口、黑色金属和汽油6

32025年2月信号变化归因：债券托管余额、有色金属和黑色金属8

42024年9-10月信号变化归因：居民中长贷、债券托管余额和工业原材料10

52023年10月信号变化归因：居民中长贷和农产品14

62023年8月信号变化归因：居民及企业中长贷、农产品和汽油15

7风险提示17

图表目录

图1.模型输出多空曲线图4

图2.模型数据类别拆解4

图3.10年期国债收益率和模型输出概率5

图4.4月7日相较4月3日绝对值变动较大的10个变量5

图5.期货结算价(活跃合约):阴极铜6

图6.九城地铁客运量6

图7.波罗的海干散货指数(BDI)6

图8.期货结算价(活跃合约):铝6

图9.10年期国债收益率和模型输出概率7

图10.3月12日相较3月6日绝对值变动较大的10个变量7

图11.波罗的海干散货指数(BDI)8

图12.期货结算价(活跃合约):螺纹钢8

图13.中国:港口库存量:铁矿石8

图14.中国:市场价:苯乙烯(一级品)8

图15.10年期国债收益率和模型输出概率9

图16.2月5日相较1月27日绝对值变动较大的10个变量9

图17.中国:债券市场托管余额10

图18.期货结算价(活跃合约):阴极铜10

图19.企业中长贷10

图20.居民中长贷10

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

固收定期报告/证券研究报告

图21.中国:港口库存量:铁矿石10

图22.中国:市场价:电解铜(1#)10

图23.10年期国债收益率和模型输出概率11

图24.10年期国债收益率和模型输出概率12

图25.9月4日相较9月3日绝对值变动较大的变量12

图26.10月8日相较9月30日绝对值变动较大的变量12

图27.居民中长贷13

图28.企业中长贷13

图29.中国:债券市场托管余额13

图30.中国:现货平均价:小麦13

图31.中国:市场价:石油苯(工业级)