量化信用策略：寻找信用策略的超额收益.pdf

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固定收益动态(动态)

内容目录

一、组合策略收益跟踪3

1、组合周度收益一览3

2、组合周度收益来源6

二、信用策略超额收益跟踪6

附：模拟组合配置方法9

风险提示10

图表目录

图表1：利率风格组合年度累计综合收益（%）3

图表2：信用风格组合年度累计综合收益（%）3

图表3：本周模拟组合收益表现对比4

图表4：信用风格同业存单重仓策略组合收益表现4

图表5：信用风格城投债重仓策略组合收益表现5

图表6：信用风格二级资本债重仓策略组合收益表现5

图表7：信用风格超长债重仓策略组合收益表现5

图表8：信用风格城投债重仓策略组合票息收益6

图表9：信用风格二级资本债重仓策略组合票息收益6

图表10：近四周主要模拟组合超额收益表现对比7

图表11：信用风格短端策略组合超额收益7

图表12：信用风格中长端策略组合（主要品种）超额收益8

图表13：信用风格中长端策略组合（金融债品种）超额收益8

图表14：信用风格超长债策略组合超额收益9

图表15：模拟组合配置方法一览9

敬请参阅最后一页特别声明2

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固定收益动态(动态)

一、组合策略收益跟踪

截至4月11日，今年以来利率风格、信用风格组合累计收益不及过去两年同期，但利率

行情已有不小修复。信用风格组合中，城投短端下沉、城投久期及城投子弹型组合的累计

综合收益位居前列，分别达到0.68%、0.56%、0.5%，且利率风格组合收益基本超过信用

风格组合。

图表1：利率风格组合年度累计综合收益（%）

23/4/1424/4/1225/4/11

存单子弹型

4.0

3.0

产业超长型城投子弹型

2.00.70

1.0

0.700.71

0.0

(1.0)

二级债拉久期0.70(2.0)0.76城投短端下沉

0.690.73

0.69

二级债下沉城投拉久期

二级债子弹型

来源：iFinD，国金证券研究所

数据说明：1）利率风格组合按照80%：20%的比例配